Indicateurs avancés de l'économie : vers une reprise en V.

15/09/2009 - 10:23:25 - Sicavonline - Fidelity

par Fidelity

Selon l'analyse de Trevor Greetham, gérant de FF Multi Asset Stratégic Fund, l'économie mondiale entre dans une phase de reprise plus forte qu'initialement prévue. « Toutefois, il est très périlleux de comparer la situation actuelle avec d'autres périodes similaires en raison des différences essentielles de la situation présente : taux d'inflation négatifs, niveaux élevés de capacités inutilisées dans le circuit économique, système financier international ébranlé ». Pour Trevor Greetham, les indicateurs de croissance se sont considérablement améliorés. « La portée des programmes de soutien à la conjoncture mis en oeuvre par les gouvernements et les banques centrales est si importante qu'une stimulation élevée de l'économie était pratiquement garantie. Toutes les mesures n'ont pas encore produit leur plein effet, raison pour laquelle j'escompte une croissance supplémentaire de l'économie mondiale ».

En outre, les entreprises évaluent de manière plus optimiste leurs perspectives d'avenir et reconstituent leurs stocks qui s'étaient vidés durant la crise. Les entrées de commandes pourraient contribuer à un type de conjoncture en V, à l'instar de la reprise qui s'est produite à partir de 2003.

L'évolution des indicateurs d'inflation plaide également en faveur de ce scénario. Actuellement, le niveau des taux d'intérêt est proche de 0%, illustrant la fragilité de cette reprise. « Par conséquent, les banques centrales ne vont pas se précipiter pour chercher à récupérer les masses d'argent qu'elles ont injectées dans les marchés financiers et il existe un risque que les liquidités ne profitent que partiellement à l'économie réelle », indique Trevor Greetham.

Dans le contexte de cette reprise et conformément à sa propre évaluation de l'évolution de l'économie mondiale, Trevor Greetham procède actuellement à une surpondération des actions et des titres immobiliers dans son portefeuille et, à cet égard, met particulièrement l'accent sur les pays émergents et l'Asie. En revanche, il a réduit l'exposition importante qu'il avait dans les valeurs de consommation, étant donné que ces titres réagissent négativement à la hausse des taux comme à la hausse des prix des matières premières. En parallèle, il a renforcé ses positions dans le secteur des matières premières. De même, les valeurs financières et technologiques retrouvent un poids important.

Trevor Greetham prend ses décisions d'investissement à l'aide d'une « horloge d'investissement » qui indique l'état de l'économie sur la base de données mondiales.