Jouez la couronne suédoise et le franc suisse !
Suite de notre tour d'horizon du marché des devises avec James Kwok (Amundi). S'il estime que le yen risque de ne pas rééditer sa superbe performance de 2010 et que l'euro et le dollar sont bien partis pour danser la même valse à deux temps que lors des douze derniers mois, le responsable de la gestion devise d'Amundi à Londres, n'est pas aussi réservé à l'égard de la couronne suédoise et du franc suisse. Il fait même de ces deux monnaies ses favorites pour le nouvel exercice, car toutes deux sont, à l'en croire, de très bons substituts au Deutsche Mark !
La stratégie d'investissement 2011 de James Kwok , le responsable de la gestion Devise d'Amundi à Londres, est régie par un principe : « il faut investir dans les devises de pays en bonne santé avec des fondamentaux économiques de qualité. » Le premier qui vienne à l'esprit de ce côté de la planète est bien sûr l'Allemagne dont la forme éclatante devrait lui valoir une vive appréciation de son Deutsche Mark. Le problème étant naturellement que le Deutsche Mark n'existe plus et qu'acheter de l'euro, c'est certes acheter de l'Allemagne, mais aussi de la Grèce, de l'Irlande, de l'Espagne et du Portugal. Et comme chacun sait, gâter un grand crû en le coupant de vins bouchonnés n'est pas à recommander aux gourmets.
« Il existe cependant une solution », confie James Kwok. « Elle consiste à chercher des pays tirant directement parti de la croissance allemande ou offrant les mêmes caractéristiques économiques. » La Suède correspond au premier cas. « Ce pays fournit beaucoup de machines à l'industrie allemande, notamment au secteur automobile qui lui-même exporte en Inde et en Chine. L'économie suédoise se porte plutôt bien. Les finances publiques de la Suède sont saines et le marché immobilier est plutôt en bonne santé. »
La croissance suisse n'est, quant à elle, pas arrimée à celle du voisin allemand mais, pour le patron de la gestion Devise d'Amundi à Londres, elle fonctionne en vertu des mêmes ressorts : « Pourquoi l'économie allemande est-elle si forte ? C'est parce qu'elle exporte beaucoup de produits dans les émergents. Et pas n'importe quels produits. Des produits haut de gamme et sophistiqués, de ceux que les émergents ne sont pas en capacité de produire eux-mêmes. La Suisse fait de même. Elle ne produit pas de voitures mais des médicaments ou bien encore de l'horlogerie de luxe et des mécanismes de précision, qu'achètent chaque jour davantage les émergents. A l'instar de la Suède, son marché immobilier se porte bien, d'autant que les deux grands malades que sont les Etats-Unis et l'Europe ne cessent d'injecter des liquidités qui viennent se placer dans la pierre un peu partout dans le monde. » Franc Suisse et Couronne suédoise devraient du coup selon l'expert d'Amundi se montrer à leur avantage en 2011 et donner plus d'ampleur au mouvement qui les a vus gagner entre 8 et 10 % face à l'euro lors des douze mois écoulés. Vincent Bezault
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