Les volatilités ont connu une hausse durant le mois de novembre. L'indice de volatilité implicite courte sur l'Eurostoxx 50 V2X est remonté aux alentours de 15.56% après avoir atteint un plus bas annuel à 11.98%, tandis que le VIX (indice de volatilité courte sur le SP 500) s'est repris aux alentours de 10.91% après un plus bas à 9.81%. Les indices européens ont été un peu plus volatiles en fin de mois puisque la volatilité réalisée 30 jours est remontée à 10.38 % sur l'Eurostoxx 50 et 8.18% sur le SP500. Les résultats trimestriels des entreprises ont été dans l'ensemble supérieurs ou en ligne aux attentes, ce qui a provoqué une baisse des volatilités implicites, puis une hausse vers la fin novembre due à la montée de l'Euro face au Dollar et aux craintes d'un ralentissement économique aux Etats-Unis. La structure par terme des volatilités s'est retendue. La volatilité Eurostoxx 50 1 an à la monnaie est passée de 15.3% à 16.2% alors que la volatilité 3 mois à la monnaie est passée de 13.7% à 15%. Les volatilités implicites des convertibles ont monté, passant de 31.2% à 32.83%. Le skew 3 mois (différence de volatilité implicite 3 mois entre call 3 mois 120 et 80) est resté tendu autour de 10% en faveur des puts 80%, traduisant un niveau d'aversion au risque élevé.
Evolution de la struture par terme des volatilités implicites action
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