Laurent Gaetani, Directeur Général de Degroof Petercam Gestion, et ses équipes croient fermement au potentiel des Actions européennes. Qu’est ce qui motive une telle conviction et comment adaptent-ils leur allocation en conséquence ?
A l'exemple d'une majorité d'experts exerçant sur les places boursières européennes, Laurent Gaetani, Directeur Général de Degroof Petercam Gestion, considère que de nombreux facteurs soutiennent les actifs risqués européens.
L'élection d'Emmanuel Macron en tête car elle a, dit-il, « considérablement réduit le risque politique en zone euro et renforcé l'axe franco-allemand ô combien indispensable pour l'évolution de l'Europe. »
A ce rapprochement franco-allemand favorable se greffe « la disparition des risques extrêmes, en Europe notamment » qui « impose le retour aux fondamentaux ». Du coup, on observe une amélioration de la situation à bien des niveaux : « l'investissement repart, les perspectives de profits s'améliorent, les crédits bancaires sont en forte hausse tout comme l'octroi de crédit au PME (et TPE)... »
Malgré ce sentiment partagé d'une nette amélioration de la situation, Laurent Gaetani décèle encore une faille. « Si les difficultés persistent », s'inquiète l'auteur abordant l'épineuse question de l'incapacité de Donald Trump à appliquer les réformes promises, les espoirs « d'une croissance américaine plus forte seront vaines et la première victime, dans ce scénario, serait le marché d'actions américain, dont la valorisation est déjà jugé excessive. »
Actuellement, « la dynamique des marchés est clairement installée en zone euro » mais Laurent Gaetani se demande « si le marché européen va enfin arriver à s'affranchir du marché américain et ainsi poursuivre sa tendance positive, indépendamment des incertitudes politiques outre-Atlantique. »
S'il ne répond pas directement à la question, l'auteur insiste sur le retour massif des « flux positifs enregistrés depuis le début de l'année sur les actifs risqués européens ». Il a été observé qu'au cours de la semaine du 10 mai, « les fonds d'investissements collectifs dédiés aux actions européennes ont enregistré des souscriptions nettes records de plus de 6 milliards de dollars (du jamais vu depuis 2004). »
Un mouvement colossal qui provient en grande partie des Etats Unis et de l'Asie, précise Laurent Gaetani. A l'appui de sa démonstration, l'expert évoque « la hausse de 13 milliards d'encours de l'ETF Widsom Tree HEDJ depuis le début de l'année. Cet ETF est un fonds américains (en dollar qui couvre l'exposition à l'euro) et qui investit dans plus de 120 entreprises européennes. »
Dans ce contexte, l'allocation de Degroof Petercam Gestion reste inchangée avec une surreprésentation des actions européennes doublée d'un biais sur les valeurs cycliques et financières. Les équipes de gestion maintiennent également leur sous-pondération aux obligations gouvernementales, sauf Etats-Unis (neutre) et pays périphériques. Enfin, ils sont dorénavant positifs (vs neutre auparavant) sur les obligations convertibles européennes « qui bénéficient, comme pour les actions, du retour des investisseurs avec des flux positifs enregistrés ces trois derniers mois. »
Laurent Gaetani, Directeur Général de Degroof Petercam Gestion
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