Banque d'Orsay et l'Investissement Socialement Responsable

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Banque d'Orsay - WestLB est présente depuis quelques années dans le domaine de l'ISR auprès de sa clientèle, et notamment de congrégations religieuses. Jusqu'en 2006, la gestion suivait une approche plutôt passive. La Banque d'Orsay a depuis lors préféré combiner le modèle de sa gestion actions, une gestion de conviction à forte tracking error, à l'expertise ISR de WestLB.

Un nouveau fonds ISR depuis octobre 2006

En conséquence, la Banque d'Orsay a lancé le fonds Orsay Croissance Responsable (code ISIN FR0000431918), éligible au PEA. Ce fonds s'adresse aux personnes soucieuses du respect des valeurs de développement durable. Il associe les expertises respectives de West LB et de la Banque d'Orsay :

• Le groupe West LB a développé, au sein de la structure « WestLB Extra Financial Risk Navigator » une recherche extra-financière de pointe en matière d'ISR
• L'équipe d'Orsay Asset Management est reconnue pour son savoir-faire en matière de sélection active de titres

Une construction de portefeuille en deux étapes

1) Filtrage ISR par WestLB

Dans un premier temps, les équipes de WestLB Extra Financial Risk Navigator vont analyser environ 450 valeurs, en s'appuyant sur les recherches de l'agence SIRI. Un questionnaire est adressé aux entreprises. Une note va être attribuée à chaque société selon 3 facteurs : 1) Environnement, 2) Gouvernement d'entreprise, 3) Partenaires de l'entreprise : employé, sous traitants, clients Cette note est ensuite pondérée par un « facteur de controverses » (Controversy risk Discount). Celui-ci prend en compte les risques susceptibles de ternir la réputation de la société. Les pondérations de chaque critère de risque sont ajustées en fonction des secteurs : par exemple le risque environnemental est moins marqué pour une banque (30 %) que pour le secteur pétrolier (40%). Au final, la note est convertie en un rating de A++ (excellente note ISR) à B (performance ISR médiocre).

2) Stock picking du gérant Guillaume CHIEUSSE chez Banque d'Orsay

L'univers d'investissement d'Orsay Croissance Responsable est constitué de sociétés possédant au minimum une note B++. Le travail du gérant Guillaume CHIEUSSE peut ensuite commencer. Il applique une gestion de forte conviction, non benchmarkée et sans contrainte de style, de secteur ou de taille de capitalisation. Il adopte une approche bottom-up qui se fonde sur une analyse fondamentale en deux étapes : 1) Les titres doivent respecter des critères quantitatifs prédéfinis, reposant sur la base de données développée par Orsay Asset Management 2) Pour chaque titre, on mène ensuite une étude approfondie de critères qualitatifs tels que le secteur d'activité, la position concurrentielle, stratégie et l'objectif de croissance et la culture d'entreprise. Dans ce cadre, le gérant attache une importance toute particulière aux rencontres régulières avec le management de l'entreprise. Guillaume CHIEUSSE cible prioritairement les valeurs dont la croissance parait sous valorisée. Il sélectionne aussi les sociétés en situation de sortie de bourse. Si un titre venait à voir sa note ISR dégradé en dessous de B++, le gérant le sortirait du portefeuille.

© Synapse. Les contenus (vidéos, articles) produits par Synapse font appel à des journalistes professionnels. Ils ne constituent pas des conseils en investissement ou des recommandations personnalisées. Le diffuseur n'a participé ni à l'élaboration de ce contenu ni à la sélection des valeurs/fonds mentionnés. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. L'investissement sur les marchés comporte un risque de perte en capital et aucune garantie de gain ne peut être octroyée.