Interrogé par Boursier.com, Sébastien Lemonnier, Gérant du fonds "Olympe" de chez Tocqueville Finance estime que la prise de participation de PPR dans Puma "est un mouvement qui s'inscrit dans la logique de diversification vers le luxe. Puma dispose d'un positionnement haut de gamme avec une distribution sélective. La société est d'ailleurs très agressive dans sa stratégie d'ouverture de magasins en propre. La marge de Puma est supérieure à celle d'Adidas ou de Nike. Cette opération a donc du sens pour PPR, mais, à trop vouloir faire de Puma une marque de luxe, les volumes de vente pourraient se réduire".
Pour le gérant, "le parcours boursier de OL Groupe est décevant" ... "On peut imaginer que des éléments irrationnels, comme l'élimination en huitième de finale de la Ligue des Champions, aient été mal interprétés. La crainte d'une baisse des droits télé avec le rapprochement TPS-CanalSat a pu également jouer... Je continue de croire que le titre est attractif sur une optique moyen/long terme. Les termes du contrat avec le sponsor Umbro ont été revus à la hausse. La valeur des joueurs est un actif caché qui n'est pas retenu sa juste valeur, la marque est forte et le cash est important".
Ce spécialiste juge aussi Lafuma en retard : "L'acquisition d'Oxbow offre un relais de croissance. Le titre Lafuma a beaucoup corrigé et constitue une opportunité intéressante. Le portefeuille de marques n'est pas valorisé à sa juste valeur, la génération de cash flow est bonne et l'équipe de management est plus dynamique qu'auparavant. Le dossier pourrait tenter un fonds de 'private equity' ou une société comme Adidas ou Nike".
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