(AOF) - Klépierre a acquis les centres commerciaux polonais des centres-villes de Rybnik et Sosnowiec auprès de Plaza Centers Europe (PCE). Cette transaction s'inscrit dans le cadre de l'accord de développement conclu avec PCE en 2005 portant notamment sur 3 centres en Pologne et 2 en République tchèque. Les centres, inaugurés en mars dernier, sont intégralement loués. Le montant global de l'opération s'élève à 90 millions d'euros, dont 73,8 millions d'euros payés lors de l'acquisition. Le loyer brut attendu en année pleine atteint 6,8 millions d'euros pour les deux centres. Le solde du prix sera versé à l'acquisition définitive de 100% de Lublin Plaza qui devrait intervenir d'ici la fin du trimestre. Cela portera à 7 le nombre d'actifs détenus en Pologne par le groupe. Lublin Plaza devrait générer 5,9 millions d'euros de loyers estimés pour un investissement de l'ordre de 77 millions d'euros. Par ailleurs, le Conseil de Surveillance de Klépierre a donné lors de sa séance du 15 mai l'autorisation d'acquérir, pour un montant de 14,2 millions d'euros, les bureaux situés dans l'ensemble immobilier du centre commercial Duna Plaza dont le groupe est déjà propriétaire. Ces 11.566 m2 de bureaux génèreront un loyer annuel de 1,2 million d'euros sur la base du taux d'occupation actuel de 89%. Cette transaction vise essentiellement à faciliter la réalisation d'un projet d'extension de ce centre. (AOF)
Klépierre est une société foncière spécialisée dans la location et la gestion de centres commerciaux et d'immeubles de bureaux (majoritairement haut de gamme). Elle exerce également certaines de ces activités pour compte de tiers. Son patrimoine s'élevait à 7,9 milliards d'euros au 30 juin 2006, les centres commerciaux représentant en valeur 88 % du patrimoine contre 12 % pour les immeubles de bureaux. Employant plus de 1005 personnes, Klépierre est le premier gestionnaire de centres commerciaux en Europe continentale, avec des implantations en Espagne et en Italie notamment. Depuis fin juillet 2005, Klépierre est également présent en Pologne. La foncière Klépierre a investi en 2006 754 millions d'euros, dont 378 millions dans les centres commerciaux et 300 millions dans l'immobilier de grandes enseignes, via sa filiale récemment cotée Klémurs. BNP Paribas est majoritaire au capital de Klépierre avec 65,58%.
Les points forts de la valeur
- La foncière compte maintenir un rythme d'investissement aussi élevé en 2007 qu'en 2006. - Le positionnement du groupe sur les centres commerciaux est défensif dans la mesure où cette activité résiste bien aux retournements conjoncturels et présente une rentabilité supérieure aux activités de location de bureaux. - Le groupe dispose d'importants relais de croissance grâce à son partenariat de gestion locative et patrimoniale avec Carrefour. - Standard & Poor's a relevé la perspective des notes de crédit de Klépierre de Stable à Positive. - Le groupe maintient ses taux d'occupation à des niveaux élevés.
Les points faibles de la valeur
- Les prix de certaines acquisitions de centres commerciaux en Hongrie en 2004 ou en Pologne en 2005 sont apparus élevés. - Les sociétés foncières ont du mal à trouver de nouveaux investissements rentables. L'afflux de liquidité pousse les prix des actifs à la hausse, alors que les loyers ne suivent pas. - Avec la réforme du statut des SIIC, BNP Paribas pourrait décider de revoir sa position au sein du capital du groupe. - Certains analystes soulignent une passivité quant à la gestion des galeries espagnoles.
- Les activités de location de bureaux sont sensibles à l'évolution de la conjoncture et du climat des affaires en général. En revanche, les loyers issus des centres commerciaux, plus défensifs, dépendent du niveau de consommation des ménages (et donc de leur moral). - De manière générale, le taux de vacance (ou son contraire, le taux d'occupation) est un bon indicateur de tendance du marché immobilier. - Enfin, comme toute valeur foncière, le titre est dépendant du niveau des taux d'intérêt. - Par ailleurs, Klépierre a opté pour le nouveau statut fiscal SIIC, qui prévoit l'exonération définitive de l'impôt sur les sociétés en contrepartie de la taxation de l'ensemble des plus-values latentes au taux de 16,5% et de l'obligation de distribuer 85% du résultat courant sous forme de dividendes.