(AOF) - La cotation de GFI Informatique a été suspendue jusqu'à 13h00 à la demande de l'AMF, alors que Fujitsu Services a annoncé le dépôt d'une offre publique d'achat sur la totalité des actions de la SSII. Ce dépôt fait suite à l'annonce de Fujitsu Services du 2 mai dernier. Fujitsu Services propose d'acquérir les actions de GFI Informatique en numéraire au prix de 8,50 euros par action, après paiement du dividende de 0,20 euro par action proposé pour 2006, et de 3,15 euros par bon de souscription d'action remboursable (BSAR). Le prix de l'offre de Fujitsu Services fait ressortir une prime significative de 19,5% par rapport au dernier cours de GFI Informatique (7,11 euros), ajusté du dividende proposé pour 2006 de 0,20 euro par action, et une prime de 21,6% par rapport à la moyenne ajustée des cours du dernier mois soit 6,99 euros, à la date du 27 avril 2007 (cette date correspond au jour précédant l'annonce par GFI Informatique de sa décision de reporter son Assemblée Générale Extraordinaire). " L'offre de Fujitsu Services est aujourd'hui la seule offre ferme proposée à l'ensemble des actionnaires de GFI Informatique, à la suite du retrait de l'offre d'Apax, annoncé hier par GFI Informatique ", a précisé le communiqué. " L'acquisition de GFI Informatique permettra de créer un leader dans le domaine des services informatiques en Europe grâce aux solides positions de GFI Informatique en France et dans le sud de l'Europe, associées à la forte présence de Fujitsu Services en Grande Bretagne et en Europe du Nord. La complémentarité des équipes et du savoir-faire des deux entreprises permettront de proposer aux clients de la nouvelle entreprise une gamme de services plus large et d'accompagner leur croissance dans l'Europe entière ", a expliqué Fujitsu Services. (AOF)
BSA (Bon de souscription d'actions)
Le bon de souscription d'action (BSA) est un titre conférant au titulaire de l'action à laquelle le bon est initialement attaché le droit de souscrire une ou plusieurs actions à émettre, dans des conditions, des délais et à un prix prédéterminés.
GFI Informatique est un groupe international offrant des prestations de services en technologies de l'information. Le groupe met au service de ses clients son expertise en matière de conseil, de solutions logicielles, d'ingénierie, d'intégration de systèmes et d'infogérance. Présent à tous les stades du cycle de vie des systèmes d'information, GFI Informatique conçoit, réalise, met en uvre et administre des applications à forte valeur ajoutée principalement pour les grandes entreprises, les administrations et les collectivités territoriales. Le Groupe compte plus de 30 agences en France et 9 filiales étrangères. Première étape d'un nouveau plan triennal, GFI Informatique a annoncé, en décembre 2005, l'acquisition des sociétés Adelior et Actif, l'ensemble représentant un chiffre d'affaires annuel de 75 millions d'euros et un peu plus de 1.000 salariés.
Les points forts de la valeur
- Le plan d'économies et le recentrage sur les marchés où GFI Informatique dispose d'une présence forte (notamment en France, Espagne, Portugal et Canada) devraient permettre une amélioration significative de la marge et un retour à la croissance. Son PDG, Jacques Tordjman, affiche l'objectif de redevenir, en 2008, un des groupes les plus performants du secteur. - Le titre bénéficie d'un attrait spéculatif lié à l'effet de levier attendu suite aux cessions et au plan d'économie. De plus, son président Jacques Tordjman, proche de la retraite, qui n'a jamais exclu un rapprochement avec un autre acteur du secteur, pourrait aussi envisager à une cession du groupe après son redressement.
Les points faibles de la valeur
- Le niveau de marge d'exploitation de GFI Informatique est tombé à un très bas niveau par rapport aux normes du secteur et le groupe a publié en 2004 un résultat net négatif pour la première fois de son histoire. - Le groupe n'a pas atteint une taille critique en Europe, particulièrement en Allemagne, UK, Suisse et Benelux. L'Italie, également en difficultés, et l'Allemagne semblent sur la voie du redressement. GFI Informatique a finalisé, en octobre 2005, la cession de sa filiale au Royaume-Uni. - Son positionnement trop peu européen condamne le groupe à voir lui échapper les grands contrats d'infogérance.
- Dans une société de services et d'ingénierie informatique, l'essentiel des charges d'exploitation réside dans les salaires des consultants. A ce titre, le taux d'utilisation des consultants de l'entreprise par rapport à celui du secteur est un indicateur important à suivre. Lorsqu'il diminue (c'est-à-dire que le nombre de consultants sans mission augmente), les charges de l'entreprise pèsent davantage sur la rentabilité. Parallèlement, l'effectif est à surveiller. Ces éléments sont d'autant plus importants que la rentabilité de ces sociétés est plafonnée. En effet, toute augmentation de chiffre d'affaires requiert une augmentation de l'effectif. - Cyclique, le secteur est sensible aux dépenses en informatique des sociétés et des administrations. Alors que l'activité d'intégration de systèmes est sensible à l'environnement économique, l'activité d'infogéreance est plus défensive.