L'autorité de régulation des marchés financiers au Royaume-Uni, la Financial Services Authority, a passé au crible les récentes émissions d'obligations convertibles. Selon elle, ces émissions auraient pu faire l'objet de délits d'initiés impliquant des hedge funds, sur la base d'informations "privilégiées" données par les banques d'investissement. Elle avait déjà émis l'année dernière des avertissements sur les pratiques abusives de certains fonds d'arbitrage, et condamné un ancien responsable d'un hedge fund londonien à une amende de 1,1 million d'euros. Les conclusions de l'enquête devraient être publiées dans les prochains mois et pourraient avoir pour conséquence d'accentuer la pression de la FSA sur les fonds d'arbitrage, à un moment où ces derniers enregistrent à nouveau de très bonnes performances, après les lourdes pertes de 2003. Parallèlement, le département de la FSA en charge de la supervision des hedge funds met l'accent sur la nécessité d'une évaluation indépendante de leur portefeuille, encore non obligatoire, et propose que les managers et les banquiers fournissent à la FSA plus d'informations sur leurs transactions.