Calyon, la banque d'investissement du Credit Agricole, a émis pour 50 Millions d'Euros de d'obligations convertibles synthétiques. Avec une maturité de 5 ans, cette nouvelle obligation convertible offre une prime d'émission attractive de 11,6% avec, comme sous-jacent, Centrale Croissance Europe, un fonds actions très performant. "Le succès de cette nouvelle émission confirme l'intérêt des investisseurs pour ce nouveau type d'obligations convertibles ; nous anticipons d'autres transactions dans un avenir proche" selon Charles de La Rochefoucauld du département dérivés sur actions et fonds de Calyon.
Destinée aux investisseurs en obligations convertibles, les obligations échangeables synthétiques sur fonds sont construites de façon très similaire aux obligations convertibles classiques, mais le sous-jacent est constitué par les parts d'un fonds de gestion active en actions, au lieu d'actions d'une seule société cotée. Comme pour les convertibles classiques, les obligations échangeables synthétiques sur fonds donnent à leur propriétaire le choix entre un remboursement en cash au pair à maturité ou bien la réception d'un nombre donné de parts du fonds sous-jacent à maturité (ou durant la vie de l'investissement). L'obligation convertible synthétique émise propose ce profil économique en offrant au propriétaire un remboursement en cash au moins au pair ou indexé sur les parts du fonds Centrale Croissance Europe.
Ce nouveau type d'obligation convertible comporte plusieurs avantages : de faibles primes d'émission, grâce à la volatilité réduite du fonds actions comparée à la volatilité moyenne des actions prises individuellement ; un accès aux dividendes, dans la mesure où le fonds sous-jacent capitalise les dividendes distribués par son portefeuille d'actions ; une diversification, dans la mesure où le choix de portefeuille porte sur l'univers entier des actions, qu'il existe ou non des convertibles portant sur ces actions.
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