(AOF) - La Société Générale a déclaré à l'AMF avoir franchi indirectement en baisse, le 15 juin 2007, par suite d'une cession d'actions Valeo dans le cadre de ses activités de trading, les seuils de 5% du capital et des droits de vote de la société Valeo et détenir, à titre direct et indirect, 4,67% du capital et 4,58% des droits de vote de cette société. Ce franchissement de seuil intervient dans un contexte tendu : le fonds Pardus Special Opportunities Master Fund LP, contrôlé par Karim Samii, a en effet franchi en hausse, le 6 juin 2007, par suite d'une acquisition d'actions, le seuil de 15% des droits de vote de la société Valeo pour détenir, au 7 juin 2007, 15,47% du capital et 15,16% des droits de vote de l'équipementier automobile. Karim Samii avait déclaré à l'issue de l'Assemblée générale de Valeo qu'il pourrait accroître sa participation en montant à plus de 20%. Le fond progresse petit à petit vers son objectif. Pardus veut peser sur la stratégie de Valeo. Le fonds prône un recentrage sur les métiers les plus performants et une diversification géographique des clients. On soupçonne également Pardus de vouloir marier Valeo à l'américain Visteon dont il détient 17% du capital. Les actionnaires de Valeo avaient rejeté en Assemblée l'ensemble des résolutions présentées par Pardus. Le fonds d'investissement américain demandait huit sièges au Conseil d'administration qui en compte onze. Le PDG de l'équipementier, Thierry Morin s'opposait à cette demande, la jugeant disproportionnée et propice à une "prise de contrôle rampante". Les résolutions présentées par le Conseil d'administration avaient, elles, été approuvées : le président Thierry Morin a été renouvelé dans ses fonctions avec 94,39% des suffrages. (AOF)
AMF (Autorité des marchés financiers)
L'autorité des marchés financiers est née du rapprochement de la COB, du CMF et du CDGF (conseil de discipline de la gestion financière). Créée par la loi de sécurité financière du 1er août 2003, cette nouvelle structure a pour objectif de renforcer l'efficacité et la visibilité de la régulation des marchés. L'AMF a quatre missions principales, réglementer, autoriser, surveiller et sanctionner. Ses compétences s'étendent aux opérations et informations financières, aux produits d'épargne collective, aux marchés, aux professionnels, sur lesquels elle peut exercer des contrôles ou lancer des enquêtes.
Franchissement de seuil
Acte par lequel une société dépasse à la hausse ou à la baisse un certain pourcentage dans le capital d'une autre société. Ces dépassements sont définis par les autorités de marché et imposent une publication de la part de l'acquéreur ou du cédant. Ces seuils sont fixés par paliers à 5 %, 10 %, 15 %. A partir d'un certain seuil, la société agissant sur le capital est tenue de déclencher une offre publique (d'achat, de retrait.).
Valeo est un groupe industriel indépendant entièrement focalisé sur la conception, la fabrication et la vente de composants, de systèmes intégrés et de modules pour les automobiles et poids lourds. Valeo se classe parmi les premiers équipementiers mondiaux. Le groupe possède 134 sites de production, 65 centres de Recherche et Développement, 9 plates-formes de distribution et emploie 70 400 collaborateurs dans 26 pays. Il réalise un chiffre d'affaires annuel de 10 milliards d'euros. A l'horizon 2010, Valeo a pour objectif de figurer parmi les cinq leaders mondiaux.
Les points forts de la valeur
- Au plan industriel et commercial, la réputation de Valeo n'a pas été entachée par les difficultés connues par la société au début des années 2000. - Au prix d'importants efforts de restructuration, Valeo a opéré un redressement opérationnel sensible. Le groupe a prouvé sa capacité à maîtriser ses coûts et à générer du cash-flow. Il poursuit la rationalisation de son outil industriel. -Valeo mise sur l'innovation pour proposer des produits à plus forte valeur ajoutée. Ses recherchent portent sur quatre domaine : l'aide à la conduite, l'efficacité de la propulsion, l'amélioration du confort et les systèmes de distribution électrique et électronique.
Les points faibles de la valeur
- Des incertitudes entourent la stratégie à venir du groupe. Deux actionnaires veulent peser de tout leur poids sur la stratégie du groupe : le fonds Pardus qui milite en faveur d'une fusion avec l'américain Visteon, et l'investisseur Guy Wyser-Pratte qui souhaite une amélioration de la rentabilité des activités stratégiques - Le ralentissement du marché automobile entrave le développement des ventes de Valeo. Les principaux clients du groupe, situés en Europe et en Amérique du Nord, ont réduit leur production en 2006. - La hausse du coût des matières première ronge les gains de productivité réalisés par le groupe.
- Valeo, équipementier automobile, est tributaire de la bonne santé de l'industrie automobile. Actuellement, la situation est peu confortable aux Etats-Unis et en Europe, avec notamment une forte pression sur les prix et la hausse du coût des matières premières. - Le titre fait régulièrement l'objet de rumeurs relatives à une éventuelle OPA ou un LBO.