ABN Amro Russia Equity Fund - Commentaires du gestionnaire de fonds
Un mois de mai néfaste
Le mois de mai s'est révélé particulièrement néfaste pour le marché russe, l'indice cédant près de 6%. Le fonds a quant à lui perdu 4,4%. Le marché a reculé avec constance jusqu'au dernier jour du mois, enregistrant ensuite un net rebond. La Russie affiche l'une des plus mauvaises performances de l'année. Son évaluation est parmi les plus faibles des marchés émergents, ce qui devrait se révéler positif pour la suite. Au cours de cette période de recul généralisé, peu de tendances sectorielles claires se sont dégagées. Néanmoins, le secteur pétrolier a sous-performé, ce qui a profité au fonds du fait de sa sous-pondération, tandis que la surperformance de l'acier n'a pas eu d'impact déterminant puisque le portefeuille était neutre à l'égard du secteur. L'une des raisons du repli du marché réside dans la poursuite des nombreuses introductions en Bourse en mai, qui ont affecté la liquidité du marché secondaire. L'IPO de VTB Bank a été l'une des plus importantes jamais réalisées en Russie jusqu'ici, avec un total de quelque 8 mrd d'USD. Le marché a également été pénalisé par la dégradation des relations internationales de la Russie, en particulier au sein de l'Union européenne. Le traitement de ces sujets par les autorités doit être considéré sous l'angle des prochaines élections parlementaires et présidentielles russes. Il est important pour la Russie de se montrer ferme et attentive à la sauvegarde de ses intérêts nationaux.
Evolution du fonds
Le fonds a pris part à l'introduction de VTB Bank mais s'est tenu éloigné des autres nouvelles cotations pour des raisons de valorisation. Il a également allégé sa position dans les titres pétroliers Rosneft et Gazpromneft. La pondération de l'opérateur de téléphonie mobile Vimpelcom a été réduite après l'excellente performance du titre, tandis que celle de Novolipetsk et de Severstal a été renforcée en prévision d'une demande d'acier toujours forte.
Indice de performance (Net en EUR, Rendement Total)
Le Russia Equity Fund est un sous-fonds d'ABN AMRO Funds, une SICAV enregistrée régie par le droit luxembourgeois et un organisme de placement collectif reconnu au sens de la section 264 du Financial Services and Markets Act britannique. La présente Newsletter n'a pas pour but de remplacer le prospectus des fonds ABN AMRO ni d'en fournir un résumé détaillé et ne constitue en rien une proposition ou une incitation à investir dans des fonds ABN AMRO. Il est conseillé aux investisseurs de lire attentivement le prospectus des fonds ABN AMRO avant de procéder à tout investissement. Les investissements ne doivent être réalisés que sur la foi de la dernière version révisée du prospectus, du rapport annuel et ou de tout rapport semestriel ultérieur, disponibles sur le site
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