(AOF) - Rodriguez Group a annoncé ses résultats au titre du premier semestre de son exercice clos le 31 mars. Le groupe a publié un chiffre d'affaires de 201 millions d'euros en léger retrait (- 5,4 %) par rapport à l'exercice précédent. Le résultat opérationnel a atteint 15,2 millions d'euros, en retrait de 13,8 % par rapport à l'exercice précédent. Ce résultat s'explique par la baisse annoncée du chiffre d'affaires et par le maintien de certains investissements, notamment en moyens humains, destinés à préparer les années de croissance à venir. En intégrant un résultat financier de - 2,6 millions d'euros, le résultat net part du groupe atteint 8,1 millions d'euros contre 10,0 millions d'euros en 2005/2006 (- 18,6 %). Le communiqué du groupe précise: "L'évolution de ces résultats semestriels n'est pas extrapolable sur l'ensemble de l'année. Le groupe confirme ses objectifs de chiffre d'affaires Bateaux Neufs de 300 millions d'euros et de forte hausse de ses résultats 2007". Rodriguez Group applique son Plan de Réorientation Stratégique présenté en décembre 2006 avec un recentrage sur les modèles les plus rentables. Parallèlement, la production des grandes unités a été accélérée. Le groupe confirme que, dès 2008, environ 80 % des ventes se feront grâce à des modèles de 30 mètres et plus. Rodriguez Group souligne que la nouvelle politique de vente de Bateaux Neufs, avec peu de reprises de Bateaux d'Occasion, a été largement engagée. "L'excellent accueil réservé par la clientèle à tous les nouveaux modèles du Groupe permet au carnet de commandes de s'inscrire de nouveau en hausse à 550 millions d'euros contre 542 millions d'euros l'année précédente", conclut le communiqué. (AOF)
Rodriguez Group commercialise des yachts de luxe. Le groupe est également le numéro un mondial de la location et de l'intermédiation dans la vente de yachts. Par activité, les ventes de bateaux neufs représentent 69 % du chiffre d'affaires, et celles de bateaux d'occasion 22 %. Enfin, les services (location et intermédiation) représentent 9% de l'activité.
Les points forts de la valeur
- Evoluant sur la niche des yachts de luxe, le groupe s'adresse à une clientèle très haut de gamme quasi-insensible aux retournements conjoncturels. A ce titre, Rodriguez présente donc un caractère défensif. - Avec un carnet de commandes étoffé, Rodriguez offre une bonne visibilité sur son activité. - L'activité de services du groupe est très rentable. - Rodriguez bénéficie d'un statut de valeur de luxe alliant croissance et rentabilité.
Les points faibles de la valeur
- Le groupe a eu du mal à faire accepter au marché qu'il ne pourrait soutenir son rythme de développement des années 2000 (+30 % du chiffre d'affaires par an en moyenne). - Le groupe est andicapé par ses erreurs de communication et son absence de prévisions chiffrées. - La famille fondatrice garde le contrôle de la majorité des droits de vote, rendant le titre non opéable. - Le groupe est exposé à la faiblesse du dollar. - Rodriguez ne s'est pas (encore) développé en Asie.
- Compte tenu de son positionnement sur le très haut de gamme, la valeur est qualifiée d'acyclique par les analystes financiers. Attention toutefois, elle est souvent assimilée - à tort - par le marché, à une valeur du tourisme, et a tendance, à ce titre, à se comporter en Bourse comme une valeur de ce secteur. - Traditionnellement le premier semestre pèse peu dans la constitution du chiffre d'affaires annuel. - Notons également que la vente de bateaux neufs affiche des croissances plus régulières que celle de bateaux d'occasion. - Le groupe a subi une importante déconvenue durant l'exercice 2005/06. Le résultat opérationnel a été plus que divisé par deux du fait des pertes et provisions générées par l'activité bateaux d'occasion. Les résultats de cette branche sont donc à surveiller. - Après un exercice 2005/06 dégradé, Rodriguez a présenté un plan de réorientation stratégique visant notamment à améliorer sa rentabilité et à dynamiser son cours de Bourse. - Le nombre de grandes fortunes (patrimoine supérieur à 30 millions de Dollars d'actifs financiers) estimé à plus de 70.000 personnes reste élevé par rapport au nombre de bateaux produits dans le monde.