Filiale du groupe HSBC, Halbis, qui se consacre à la gestion fondamentale active, a été officiellement créée en octobre 2006. Le grand projet de cette société de gestion, qui gère 67 milliards d'euros dans le monde, dont 21 milliards en France, est de transformer son personnel en spécialistes. "La spécialisation apporte beaucoup de valeur. Elle rend les gens plus responsables et plus impliqués", affirme Michel Antonas, coresponsable de la gestion Fixed Incone Europe chez Halbis France. Dans cette optique, la société a récemment réorganisé cette activité, qui pèse 12 milliards d'euros d'encours, en deux pôles spécialisés. Le premier, sur le crédit, a été confié à Xavier Baraton, tandis que le second, sur la duration, est dirigé par Michel Antonas. Ensemble, ces pôles gèrent cinq fonds monétaires dynamiques et une trentaine de fonds obligataires, dont une dizaine d'OPCVM. A une autre échelle, Halbis a développé des pôles de spécialistes autour de ses quatre bureaux dans le monde, à New York, Londres, Hong Kong et Paris. "Dans chacun de ces pôles, on trouve un département taux gérant des fonds en devises de sa propre région", poursuit Michel Antonas. Les quatre équipes de gestion taux sont indépendantes, mais elles partagent la même philosophie et ont des contacts réguliers. Afin de capitaliser sur ses spécialisations mondiales, Halbis vient de lancer HSBC Alpha Vol 2, un fonds obligataire euro qui tend à une performance absolue et assemble les expertises des équipes de Paris et de New York. Ce produit, qui vise un rendement annuel de Eonia capitalisé (OIS) + 100 pb, a vocation à être le premier et le moins risqué d'une nouvelle gamme multistratégies, GO Alpha. Au sein de celle-ci, les gérants chercheront à générer de l'alpha grâce à des prises de positions directionnelles et d'arbitrages sur la duration et le crédit, avec une attention particulière portée à la maîtrise du risque. Ces sources d'alpha étant peu corrélées entre elles, la performance générée devrait être régulière, quelles que soient les conditions de marché. D'autant qu'à terme, l'ambition est d'inclure dans ces fonds l'expertise des quatre équipes "fixed income" d'Halbis dans le monde. Chacune prenant ses décisions de façon autonome, cela devrait ajouter une nouvelle source de décorrélation. Si HSBC Alpha Vol 2 obtient le succès espéré, la gamme GO Alpha sera complétée avec de nouveaux fonds ayant des objectifs de performance plus ambitieux. C.B.