(AOF) - Total a signé avec Saudi Aramco un protocole d'accord afin de construire et exploiter une raffinerie d'une capacité de 400.000 barils par jour à Jubail, en Arabie Saoudite. Cette raffinerie sera dotée d'une conversion profonde et sa production sera destinée à l'exportation. La raffinerie traitera du brut lourd Arabian Heavy et produira des produits raffinés de très haute qualité, adaptées aux normes les plus strictes. Le démarrage de la raffinerie est prévu en 2011. L'accord entre Total et Saudi Aramco donnera naissance à une joint-venture détenue à hauteur de 35% par les deux partenaires. Les 30% restants devraient être introduits en Bourse sur le marché saoudien. Saudi Aramco approvisionnera la raffinerie et partagera avec Total la commercialisation de la production. (AOF)
Les points forts de la valeur
- Total affiche un taux de croissance de sa production parmi les plus importants des majors, et figure parmi les meilleures pour son niveau de rentabilité et la qualité de ses résultats. - Le " modèle " opérationnel et financier du groupe offre de la visibilité aux investisseurs. - Le groupe bénéficie d'une structure financière solide. - Les actionnaires sont bien traités par le groupe tant en termes de dividendes que de rachats d'actions.
Les points faibles de la valeur
- Le groupe est sensible à l'évolution du dollar, lequel est la devise de facturation sur le marché du pétrole. Total est la seule major à publier ses comptes en euros. - Par rapport aux trois plus importantes sociétés du secteur Exxon, BP, Royal Dutch, la société souffre d'un manque de taille et de diversification géographique.
- Le cours du titre fluctue en fonction de l'évolution à moyen terme du prix du baril de pétrole et du gaz. En effet, d'une manière générale, les perspectives du secteur pétrolier, tant en amont (exploration et production) qu'en aval (raffinage et distribution), dépendent de l'évolution du cours moyen du pétrole brut. - Les tensions géopolitiques susceptibles d'entraîner des perturbations de la production, ou encore le niveau des réserves stratégiques détenues par les pays consommateurs sont à surveiller. - Total n'a pas caché son intention de vendre à moyen terme sa participation de près de 13 % dans Sanofi Aventis.