(AOF) - Dans un communiqué, Fujitsu Services déclare : " Nous considérons que le prix de 8,50 euros par action valorise pleinement GFI Informatique. Lorsque nous avons lancé notre offre, nous avons tenu compte de la performance historique de GFI Informatique et de ses perspectives. Le marché avait été largement informé en début d'année, par la Direction Générale de GFI Informatique, de son plan de développement 2010. Et d'ajouter : " Ce plan avait en outre été valorisé par un expert indépendant, mandaté par le Conseil d'Administration de GFI Informatique au début de 2007, et qui estimait la valeur intrinsèque de la société entre 6 euros et 6,90 euros par action. Cette estimation correspondait aux propres analyses de Fujitsu Services. Depuis la présentation de ce plan, aucun évènement nouveau concernant la performance de GFI Informatique ou les conditions de marché n'est survenu qui serait de nature à modifier l'opinion de Fujitsu Services quant à la valeur intrinsèque de GFI Informatique. Par conséquent, nous avons conclu que la valeur à laquelle Fujitsu Services pouvait acquérir GFI Informatique devait rester la même que celle que nous avions annoncée dès l'origine de notre offre, en mai 2007. Cette offre intègre une prime de contrôle significative pour les actionnaires de GFI Informatique ". Et Fujitsu Services de conclure : " Nous ne procéderons donc à aucune modification des termes et du prix de notre offre ". (AOF)
GFI Informatique est un groupe international offrant des prestations de services en technologies de l'information. Le groupe met au service de ses clients son expertise en matière de conseil, de solutions logicielles, d'ingénierie, d'intégration de systèmes et d'infogérance. Présent à tous les stades du cycle de vie des systèmes d'information, GFI Informatique conçoit, réalise, met en uvre et administre des applications à forte valeur ajoutée principalement pour les grandes entreprises, les administrations et les collectivités territoriales. Le groupe compte plus de 40 agences en France et 9 implantations en Europe du Sud, Europe du Nord, Maroc et Canada.
Les points forts de la valeur
- Le plan d'économies et le recentrage sur les marchés où GFI Informatique dispose d'une présence forte (notamment en France, Espagne, Portugal et Canada) devraient permettre une amélioration significative de la marge. Son PDG, Jacques Tordjman, affiche l'objectif de redevenir, en 2008, un des groupes les plus performants du secteur. - GFI Informatique est l'objet d'une OPA de la part de Fujitsu Services et pourrait faire l'objet d'une bataille boursière.
Les points faibles de la valeur
- Le groupe n'a pas atteint une taille critique en Europe. GFI Informatique a finalisé, en octobre 2005, la cession de sa filiale au Royaume-Uni, et pourrait céder son activité en Italie, dont le redressement est en cours. - Son positionnement trop peu européen condamne le groupe à voir lui échapper les grands contrats d'infogérance.
- Dans une société de services et d'ingénierie informatique, l'essentiel des charges d'exploitation réside dans les salaires des consultants. A ce titre, le taux d'utilisation des consultants de l'entreprise par rapport à celui du secteur est un indicateur important à suivre. Lorsqu'il diminue (c'est-à-dire que le nombre de consultants sans mission augmente), les charges de l'entreprise pèsent davantage sur la rentabilité. Parallèlement, l'effectif est à surveiller. Ces éléments sont d'autant plus importants que la rentabilité de ces sociétés est plafonnée. En effet, toute augmentation de chiffre d'affaires requiert une augmentation de l'effectif. - Cyclique, le secteur est sensible aux dépenses en informatique des sociétés et des administrations. Alors que l'activité d'intégration de systèmes est sensible à l'environnement économique, l'activité d'infogéreance est plus défensive.