(AOF) - Air Liquide a dégagé au premier semestre un résultat net de 556 millions d'euros, soit une hausse de 15,9% par rapport au premier semestre 2006. " Il reflète la croissance des activités, l'amélioration des marges opérationnelles et l'impact positif du dénouement des coentreprises en Asie ", a expliqué le spécialiste des gaz industriels. Le Résultat opérationnel courant a progressé de 6,1% à 856 millions d'euros et la marge opérationnelle s'établit à 15,2%, en amélioration de 50 points sur celle du premier semestre 2006. Le consensus Reuters visait un résultat net de 523 millions d'euros et un résultat opérationnel courant de 851 millions d'euros. Le chiffre d'affaires a progressé de 6,3% à données comparables à 5,629 milliards d'euros. La variation publiée (+2,7%) reflète un effet de change fortement négatif (-3,3%) et, dans une moindre mesure, la poursuite de la baisse du cours du gaz naturel (-0,3%). L'activité est soutenue dans l'ensemble des branches d'activités et des zones géographiques, particulièrement en Asie, avec une légère accélération au deuxième trimestre (2,838 milliards d'euros). Benoît Potier, Président Directeur-Général du groupe Air Liquide, a déclaré : " Au premier semestre, toutes les activités et toutes les géographies du Groupe sont en croissance significative, avec un deuxième trimestre particulièrement bon en Asie et une progression soutenue en Europe. Nos marges sont en amélioration. Ce semestre a été également riche en acquisitions et en développements en Asie, en technologies et dans la Santé, consolidant ainsi notre leadership ". Avant de préciser : " Pour l'année 2007, nous maintenons notre objectif d'une croissance à deux chiffres du résultat net. Le renforcement de notre programme d'investissements est d'ores et déjà lancé et devrait, comme envisagé, porter ses fruits à partir de 2008. Notre portefeuille d'affaires en cours se situe à un niveau très élevé, illustrant le dynamisme de nos métiers. Tous ces éléments nous permettent de confirmer nos nouvelles ambitions pour 2007-2011 ". (AOF)
Air Liquide est le leader mondial des gaz industriels et médicaux. Dans cette branche qui représente près de 90 % de son chiffre d'affaires, le groupe intervient dans quatre activités : la grande industrie, l'électronique, la santé et surtout les clients industriels. Air Liquide opère également dans certaines activités connexes aux gaz (soudage-coupage, ingénierie et construction d'usines de gaz, équipements de plongée), qui représentent le reste de son activité. Ayant connu très tôt une expansion à l'international, le groupe réalise de l'ordre de 80 % de son chiffre d'affaires hors des frontières hexagonales. Air Liquide a fait l'acquisition de la société allemande d'ingénierie Lurgi pour un montant total de transaction d'environ 550 millions d'euros. Cette opération est destinée à renforcer ses capacités dans l'hydrogène, utilisé notamment dans des procédés de fabrication d'essence synthétique.
Les points forts de la valeur
- Entre les synergies dues à l'acquisition de Messer Griesheim, les réductions récurrentes de coûts, les percées géographiques et les innovations technologiques, Air Liquide actionne tous les moteurs disponibles. - Air Liquide s'adresse à des marchés finaux diversifiés, tant sur le plan géographique que sectoriel (métaux, électronique, santé). - Le groupe est lié à ses clients par des contrats de long terme, lesquels assurent une certaine récurrence des revenus. - Air Liquide est finalement peu dépendant de l'évolution du cours des matières premières. En effet, les principales matières premières du groupe sont l'électricité, le gaz et l'air. En cas de hausse du prix du gaz ou de l'électricité, le groupe répercute ces variations sur ses prix de vente. - Le groupe présente des fondamentaux solides et un bilan sain. - Le groupe soigne ses actionnaires. Par exemple, Air Liquide attribue une action gratuite tous les deux ans environ et procède régulièrement à des rachats d'actions.
Les points faibles de la valeur
- Si les prix de vente d'Air Liquide sont indexés sur le prix des matières premières utilisées, le groupe supporte en revanche le coût du transport. - La baisse du dollar face à l'euro affecte le chiffre d'affaires et les résultats du groupe. - L'agence de notation Moody's a abaissé sa perspective sur la notation d'Air Liquide de "stable" à "négative" après l'acquisition par le groupe français de gaz industriels de la société allemande d'ingénierie Lurgi.
Air Liquide est souvent considérée comme une valeur "de père de famille" (valeur refuge), qui fédère 360 000 actionnaires, et présente des fondamentaux de qualité, avec une croissance régulière et durable du chiffre d'affaires et des résultats. Le groupe est toutefois sensible à l'évolution de ses principaux débouchés. L'évolution du prix du pétrole est également à suivre dans la mesure où il impacte le coût du transport.