(AOF) - Le groupe pétrolier Total a reçu l'aval de l'Etat vietnamien pour participer à un projet d'exploitation offshore en collaboration avec l'entreprise publique Petrovietnam et du sud-coréen SK Energy, révèle Reuters. En février, Petrovietnam avait accordé à SK Energy une participation de 25% dans un bloc au large de la côte sud du pays. Néanmoins, le gouvernement vietnamien n'a pas précisé à quelle hauteur Total serait associé à ce projet. En outre, les spécialistes du secteur estiment que ce bloc est un réel enjeu car il est situé non loin de Su Tu Den, deuxième gisement du pays et qui produit environ un cinquième de la production totale du Vietnam. (AOF)
Les points forts de la valeur
- Le " modèle " opérationnel et financier du groupe offre de la visibilité aux investisseurs. - Le groupe bénéficie d'une structure financière solide. - Les actionnaires sont bien traités par le groupe tant en termes de dividendes que de rachats d'actions.
Les points faibles de la valeur
- Le groupe est sensible à l'évolution du dollar, lequel est la devise de facturation sur le marché du pétrole. Total est la seule major à publier ses comptes en euros. - Par rapport aux trois plus importantes sociétés du secteur Exxon, BP, Royal Dutch, la société souffre d'un manque de taille et de diversification géographique. - Le secteur amont de l'exploration-production n'a pas affiché de bons résultats courant 2006, réalisant de faibles marges. Il faudra sûrement attendre l'horizon 2008 pour que le niveau de la production repasse au dessus de celui de 2004. Total anticipe une production en croissance de plus de 5% par an pour 2006/2010.
- Le cours du titre fluctue en fonction de l'évolution à moyen terme du prix du baril de pétrole et du gaz. En effet, d'une manière générale, les perspectives du secteur pétrolier, tant en amont (exploration et production) qu'en aval (raffinage et distribution), dépendent de l'évolution du cours moyen du pétrole brut. - Les tensions géopolitiques susceptibles d'entraîner des perturbations de la production, ou encore le niveau des réserves stratégiques détenues par les pays consommateurs sont à surveiller.