Les sociétés européennes, japonaises et américaines qui ont publié leurs trimestriels ont plutôt surpris les marchés dans le bon sens, souligne Lehman Brothers dans une note du jour. L'analyste estime que les craintes sur les résultats sont surévaluées par le marché et pense qu'elles seront limitées par les valorisations attractives et les rendements élevés attendus, ce qui justifie qu'il conserve une vision positive des actions.
Par secteur en Europe et aux Etats-Unis, l'Assurance affiche le taux le plus élevé de surprises (65%), devant les autres financières (64%) et les Biens de Consommation Secondaires (61%). Selon le classement établi par Lehman (différence entre le consensus et les trimestriels effectivement publiés, pour le FTSE Eurofirst 300, hors exceptionnels autant que faire se peut), les 10 meilleures surprises étaient Rolls-Royce, DaimlerChrysler, Royal Dutch Shell, Nokia, Nordea, Renault, Iberdrola, Amvescap, ASML et DSM. Pour les françaises outre la marque au losange, il s'agissait de Schneider, Alcatel, STMicroelectronics et Pernod Ricard. Les plus grosses déceptions sont Infineon, Centrica, UPM, Stora Enso, Yell, Peugeot, Fortum, Enskilda, Fiat et Lufthansa. Parmi les françaises hors Peugeot, on retrouve également PPR et France Telecom, mais dans des proportions bien moindres.
Le bureau d'études conseille de s'intéresser aux Technologiques, qui a largement souffert récemment d'une désaffection qui s'est traduite par un bilan catastrophique : sur les 3 derniers mois, 1 seule (Oracle) des 20 premières valeurs du secteur a progressé, et 14 ont affiché une baisse de plus de 10% (Cisco, Intel, Samsung, Nokia, Qualcomm¬, Dell, Ericsson, Texas Instruments, SAP, First Data, Taiwan Semiconductor, Yahoo et EMC).
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