(AOF) - Suez présentera mardi matin son chiffre d'affaires au titre du premier semestre 2006. Les analystes attendent des ventes dans la lignée de celles réalisées sur les trois premiers mois de l'année. Le groupe de services aux collectivités avait alors totalisé un chiffre d'affaires de 11,8 milliards d'euros, en croissance organique de 10,3% grâce aux performances des divisions Suez Energie Europe (+15,3%) et Suez Energie International (+7%). Pour le semestre entier, un broker table sur des ventes de 22,94 milliards d'euros, et un autre sur un chiffre d'affaires de 22,8 milliards. En Bourse, le titre Suez a récemment réagi à de nouvelles rumeurs sur l'avenir du projet de fusion avec Gaz de France. La presse évoquait la semaine dernière une éventuelle alternative à un rapprochement total des deux groupes. Selon des sources parlementaires citées par "Les Echos", il est question de "permettre une fusion des activités non régulées de Gaz de France avec Suez sans remise en cause de la loi de 2004", qui impose à l'Etat de conserver au moins 70% du capital du groupe gazier. Ce scénario paraît toutefois peu probable aux yeux des analystes. D'une part, les directions des deux entreprises ont toujours nié l'existence d'une alternative à une fusion totale. Il est par ailleurs peu probable que les actionnaires de Suez approuvent un projet qui ne léguerait à Suez que les actifs de GDF actuellement valorisés négativement par le marché. Enfin, ce projet ne semble pas avoir le soutien ni de Matignon ni de l'Elysée. (AOF)
Spécialiste des services aux collectivités, Suez exerce son activité dans les domaines de l'énergie (73 % du chiffre d'affaires avec Electrabel, Elyo, Distrigaz, Fluxys, SUEZ Energie International ou encore Fabricom) et de l'environnement (27 % du chiffre d'affaires avec Ondeo, Ondeo Industrial Solutions, SITA et Degrémont). Le groupe compte 160 700 collaborateurs dans le monde, 200 millions de clients individuels, 3 000 municipalités desservies au quotidien et 500 000 clients industriels et commerciaux. Près de 80% de son chiffre d'affaires est réalisé en Europe
Les points forts de la valeur
- Le groupe axe son développement sur ses métiers centraux (énergie, eau, propreté) et a mis en uvre un important plan de restructuration comprenant la cession de participations non stratégiques (conduisant à la sortie définitive du groupe du secteur de la communication), une réorganisation des divisions, un recentrage géographique, etc. Chaque métier est aujourd'hui rentable. - Le niveau de dette du groupe n'est aujourd'hui plus un soucis et le groupe peut combiner croissance et génération de cash. - Suez est particulièrement bien placé dans le secteur de l'énergie avec une offre globale et semble bien positionné pour profiter de la convergence gaz-électricité. - Suez a mené une importante politique de rachat des minoritaires d'un certain nombre de ses filiales avec en point d'orgue le rachat des minoritaires de sa filiale belge Electrabel fin 2005. - Le groupe dispose encore d'un potentiel de restructurations et d'économies. - Le dividende versé par le groupe offre un rendement qui constitue une protection à la baisse. Avec la progression du titre, le rendement est toutefois devenu moins enthousiasmant.
Les points faibles de la valeur
- La faiblesse des synergies entre les deux métiers de l'énergie et de l'environnement pose la question de la cohérence du groupe. - Le marché attend un redressement des résultats du pôle déchets. - Suez apparaît peu équilibré géographiquement en raison du poids du pôle belge dans l'ensemble. - Implanté, de manière toutefois moindre que par le passé, dans les pays émergents, Suez est exposé au risque d'instabilité inhérent à ces marchés. - Comme ses concurrents, le groupe peut notamment éprouver des difficultés à faire respecter les clauses de révision des tarifs dans le cadre de contrats signés auprès de certaines collectivités.
Les échanges sur le titre Suez sont régulièrement animés par le débat lancé par certains fonds actionnaires minoritaires sur l'opportunité d'une scission du groupe entre l'Energie et l'Environnement, à laquelle s'oppose le management.