(AOF) - Sanofi-Aventis présentera mercredi matin ses résultats au titre du deuxième trimestre 2006. Comme sur les trois premiers mois de l'année, la concurrence des génériques sur quatre produits aux Etats-Unis devrait avoir compensé en partie la croissance des ventes des produits phare du groupe que sont le Lovenox (anti-coagulant) et le Plavix (anti-thrombotique). Les analystes tablent en moyenne sur des ventes en hausse de 4,6% à 7 milliards d'euros. Le résultat opérationnel pourrait s'établir autour de 2,3 milliards d'euros, contre 2,229 milliards d'euros un an plus tôt. Au-delà des chiffres, les investisseurs s'intéresseront aux commentaires du groupe pharmaceutique sur l'avenir du brevet du Plavix aux Etats-Unis. Sanofi-Aventis a annoncé vendredi dernier que l'accord transactionnel sur le Plavix, dont le brevet expire en 2011, n'a pas été autorisé par les procureurs généraux américains. Aux yeux du groupe, "il n'est pas raisonnablement possible à ce stade d'envisager l'issue des procès Plavix, y compris celui avec Apotex, ou le calendrier d'une concurrence générique éventuelle pour Plavix". Rappelons que Sanofi-Aventis et son associé américain Britsol-Myers Squibb ont conclu en mars dernier un accord avec le fabricant de génériques canadien Apotex en vue de protéger le brevet du Plavix jusqu'en 2011. Sanofi-Aventis a ainsi accordé à Apotex une licence, moyennant redevance, pour fabriquer et commercialiser aux Etats-Unis son anti-trombotique, Apotex s'engageant à ne pas vendre ce médicament aux Etats-Unis avant la date d'entrée en vigueur de cette licence, soit le 1er janvier 2011. (V.G.) (AOF)
Nouveau numéro trois mondial de la pharmacie, derrière Pfizer et GlaxoSmithKline, Sanofi-Aventis est né du rapprochement du français Sanofi-Synthelabo et du franco-allemand Aventis en 2004. Fort de 99700 collaborateurs dans le monde, le groupe réalise un chiffre d'affaires consolidé de l'ordre de 25 milliards d'euros. Il développe 7 axes thérapeutiques majeurs : cardiovasculaire, thrombose, cancer, diabète, système nerveux central, médecine interne et vaccins.
Les points forts de la valeur
- Les analystes ne croyaient pas à la fusion entre Sanofi et Aventis parce que le mariage leur semblait " arrangé ". Les premiers résultats du groupe les ont fait mentir. Sanofi-Aventis continue à gagner des parts de marché, tout en améliorant sa rentabilité. - Le groupe possède 8 médicaments qui réalisent plus d'un milliard d'euros de chiffre d'affaires (blockbusters). - Le portefeuille de produits en développement est très important. Le pipeline d'Aventis, riche en projets en phase de démarrage, a complété celui de Sanofi-Synthélabo, plus fourni sur le court et moyen terme. - A l'exception du Plavix et du Lovenox aux Etats-Unis et de l'Allegra, les produits phares du groupe ne sont pas menacés à court terme par la concurrence de génériques.
Les points faibles de la valeur
- Le brevet du Plavix est menacé par les génériques aux Etats-Unis. L'incertitude sur le maintien de ce brevet sera levée dans le courant de l'année 2006. Fin mars 2006, Sanofi a signé un accord avec le génériqueur canadien Apotex pour la commercialisation d'un générique "autorisé" de Plavix. Le groupe tente de signer le même accord avec Dr Reddy's autre génériqueur qui attaque Plavix. - Une partie des spécialistes doute encore du succès commercial du traitement contre l'obésité et le tabagisme Acomplia. La FDA l'a rejeté début février 2006 dans l'indication d'aide au sevrage tabagique. Pour l'autre indication demandée par Sanofi, la lutte contre l'obésité, l'Agence américaine a demandé des renseignements complémentaires avant de prendre sa décision. - Sanofi-Aventis affiche une présence relativement faible aux Etats-Unis, marché qui concentre la moitié du chiffre d'affaires du secteur.
- D'une manière générale, les valeurs pharmaceutiques résistent en période de crise, et affichent à long terme des croissances soutenues (seulement 20% de la population mondiale a un accès normal aux médicaments, nombre de maladies ne sont pas encore traitées, et l'espérance de vie s'allonge rapidement). - En outre, les valeurs pharmaceutiques sont sensibles aux évolutions réglementaires et aux décisions des autorités sanitaires (comme la FDA aux Etats-Unis). Plus particulièrement, il faut être attentif au chiffre d'affaires généré par chacun de ses produits et à la durée de vie de leurs brevets, et suivre les résultats des études cliniques pour identifier les médicaments à fort potentiel. - Enfin, le titre présente un intérêt spéculatif, dans la mesure où le pacte d'actionnaires liant L'Oréal (10,5 % du capital) et Total (12,13 % du capital) est arrivé à échéance fin 2004. La cession des parts d'un de ces actionnaires de référence pourrait aussi provoquer un afflux de titres sur le marché.