Les résultats du 1er semestre 2007 de Fonciere Inea traduisent la montée en puissance du patrimoine du groupe. Les loyers nets enregistrent un quasi doublement en seulement 6 mois par rapport à l'ensemble de l'exercice 2006.
D'autre part, Foncière Inea a réalisé une plus value de 1,58 ME sur la cession de sa part dans la SCI P01, matérialisant ainsi son premier arbitrage dans le cadre de son statut SIIC.
Malgré une très forte progression du patrimoine mis en service, les frais de fonctionnement restent maîtrisés. En effet, la hausse de ces frais s'explique surtout par les charges induites par la cotation (communication, juridique, expertise comptable, commissaires aux comptes, ...) qui représentent plus de la moitié du total des frais de fonctionnement. Le restant correspond à la rémunération de GEST (société en charge de la gestion administrative et de l'asset management), Dans les semestres à venir, les frais de fonctionnement comprendront donc une partie fixe (charges liées à la cotation) et une partie variable (rémunération de GEST) qui évoluera, pour partie, en fonction des performances financières de la société.
Le résultat opérationnel s'établit à 2,3 ME et le résultat avant impôt ressort à 3,1 ME grâce aux produits financiers liés au placement temporaire de la trésorerie, issue de l'augmentation de capital. Après prise en compte de l'impôt dû (exit tax d'un montant de 1 ME), le résultat net part du groupe s'établit à 2,1 ME.
L'ANR progresse de 13% sur les 6 derniers mois, alors que la Société avait anticipé une hausse de 15% sur 1 an.
L'ANR ressort donc à 44,79 Euros par action (base non diluée) sur la base des expertises réalisées par Atis Real sur le patrimoine livré et en service au 30 juin 2007. Cette revalorisation de l'ANR démontre la qualité du patrimoine de Foncière Inea et fait ressortir une décote de 22% par rapport au cours du 29 juin 2007 de Foncière Inea.
Ces résultats confirment la solidité du modèle économique développé par Foncière Inea qui est fortement créateur de valeur et doit permettre d'atteindre des niveaux de rentabilité attractifs.
La structure financière demeure solide malgré le rythme soutenu des investissements réalisés au 1er semestre 2007 :
Les fonds propres s'élèvent à 100 ME, contre 97 ME au 31 décembre 2006.
La Société dispose en outre de lignes de crédit autorisées et non tirées au 30 juin 2007, de 20 ME. Elles seront mobilisées progressivement, au cours du deuxième semestre 2007 pour leur totalité.
Dans ces conditions, au regard de ses investissements futurs, la trésorerie disponible actuelle de 51 ME, augmentée des lignes de crédit autorisées et non tirées, ressort aux environs de 70 ME.
Le recours à l'endettement reste donc maîtrisé. L'endettement financier net est négatif de 13,7 ME. La politique de gestion des taux d'intérêt demeure également prudente. L'ensemble de la dette de Foncière Inea est soit à taux fixe soit à taux variable swappé, et le taux d'intérêt moyen de l'ensemble de la dette, d'une durée comprise entre 10 et 15 ans, est de 5,05%.
Au 30 juin 2007, le patrimoine de Foncière Inea est composé de 81 actifs, représentant une surface de 189.318 m2 et une valeur d'acquisition de 250 ME, contre 183 ME à fin 2006. Foncière Inea a donc maintenu un rythme soutenu d'investissement au 1er semestre 2007, en ciblant toujours des actifs dans l'immobilier tertiaire offrant un rendement locatif élevé. Le rendement ressort à 8,15% au 30 juin.
Les livraisons se sont déroulées conformément aux objectifs de la société : 40% du patrimoine était en service à la fin du 1er semestre. Par conséquent, la majeure partie des actifs est encore en cours de livraison et constitue un réservoir de croissance et de profitabilité important pour Foncière Inea. Pour les immeubles livrés de puis plus de 3 mois, le taux d'occupation ressort à 90% (100% en tenant compte des garanties locatives).
Perspectives : Les revenus locatifs devraient connaître une nouvelle augmentation significative au 2e semestre grâce, essentiellement, au plein effet des immeubles livrés au cours du 1er semestre, tels que Bordeaux Mérignac, Nantes, Rennes, Strasbourg, Nancy, Toulouse et Marseille.
L'objectif d'un patrimoine de 300 ME à fin 2007 devrait être aisément atteint grâce à de nouvelles acquisitions, répondant toujours aux critères de liquidité et de rendement de Foncière Inea.
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