(AOF) - Société Générale a publié des résultats au titre du deuxième trimestre 2006 en forte hausse grâce au dynamisme des réseaux en France, de la banque d'investissement et des relais de croissance comme les réseaux à l'étranger et les gestions d'actifs. Le produit net bancaire s'est inscrit en hausse de 28,1% (+26,6% à données constantes) à 5,709 milliards d'euros tandis que le résultat brut d'exploitation a crû de 42,5% (+40% en comparable) à 2,22 milliards d'euros. La rentabilité des fonds propres du groupe (ROE après impôt) est ressortie à 25,7% contre 22,2% un an plus tôt. Commentant l'activité du trimestre, Société Générale a déclaré : "Le deuxième trimestre 2006 a été marqué par une correction des marchés boursiers intervenue mi-mai, notamment dans les pays émergents, et par une forte augmentation de la volatilité. Pour autant, l'environnement économique et financier, certes contrasté, est resté globalement favorable aux activités du groupe : activité économique soutenue aux Etats-Unis et en Europe ; montée des taux d'intérêt long terme en Europe ; l'oscillation du dollar, la hausse des cours du pétrole et la forte volatilité des marchés actions n'ont que peu perturbé l'activité du groupe. L'environnement de risque de crédit est resté très favorable". Sur le semestre, le produit net bancaire s'élève à 11,484 milliards d'euros (+22,3% en comparable) et le résultat brut d'exploitation à 4,583 milliards d'euros (+34,7%). (AOF)
La Société Générale est l'un des premiers groupes financiers de la zone euro. L'activité du groupe s'articule autour de trois grands métiers principaux : la banque de détail pour une clientèle de particuliers et d'entreprises (55 % du produit net bancaire), la banque de financement et d'investissement (30 %), enfin la gestion d'actifs et la banque privée (14 %). Dans la banque de financement et d'investissement, la Société Générale se classe parmi les leaders européens et mondiaux, en marchés de capitaux en euro, produits dérivés et financements structurés.
Points forts de la valeur
- Le groupe maîtrise bien ses coûts et sa gestion des risques. - La Société Générale dispose d'une structure financière solide. Elle est de plus réputée pour sa capacité à dégager des flux de trésorerie importants. - SG est le leader mondial des dérivés actions avec une part de marché de l'ordre de 15 %. - Le groupe bancaire est présent dans des pays à fort potentiel, notamment en Europe de l'Est. - La politique de dividende du groupe est appréciée. - Le titre est opéable.
Points faibles de la valeur
- La Société Générale a échoué plusieurs fois dans ses tentatives de rapprochement avec une autre banque, française ou européenne. - Certains analystes jugent que le profil de revenus du groupe est plus heurté et plus volatil que celui de ses concurrents. Il est de plus très dépendant de la croissance en France en raison de l'exposition forte du groupe à la banque de détail en France. - Société Générale, avec 40 % de ses bénéfices venant de la banque d'investissement, 25 % des réseaux France et moins de 10 % des réseaux étrangers a besoin de relais de croissance en Europe.
- Les activités de dérivés actions et produits structurés sont dépendantes de l'évolution des marchés financiers. - Par ailleurs, en tant que valeur financière, le groupe est sensible à l'évolution des taux d'intérêts. - Enfin l'évolution de la consommation, de l'épargne et du crédit des ménages a également un impact fort sur la Société Générale, dont plus de la moitié des résultats provient de la banque de détail. - La Société Générale est également l'objet de rumeurs régulières sur un éventuel rapprochement avec d'autres banques, françaises ou internationales, même si sa direction estime être en mesure de faire " cavalier seul ". Dans un contexte de concentration, la banque française peut aussi bien être proie que prédateur.