(AOF) - L'Assemblée Générale Mixte des actionnaires de Gecina s'est réunie le 23 mai 2006 sous la présidence de Joaquin Rivero Valcarce. Elle a approuvé les comptes de l'exercice 2005 ainsi que toutes les résolutions présentées. L'Assemblée a notamment décidé de verser un dividende par action de 3,90 euros, payé en numéraire, en hausse de 5,4% par rapport à celui de l'année précédente. La distribution s'élève ainsi à 243 millions d'euros. Le dividende sera mis en paiement le 29 mai 2006. L'Assemblée a nommé trois nouveaux administrateurs pour une durée de trois ans, en remplacement de trois administrateurs qui ont démissionné au cours des mois précédents. Victoria Soler Lujan, Santiago de Ybarra y Churruca et Antonio Truan, désigné par la société Metrovacesa pour être son représentant permanent au Conseil d'administration de Gecina, ont accepté ces fonctions. L'Assemblée a par ailleurs renouvelé le mandat d'administrateur d'Antoine Jeancourt-Galignani également pour une durée de trois années. En conséquence de sa désignation, Antonio Truan, Directeur Adjoint du Président, a démissionné le 23 mai 2006 de son mandat de censeur. (AOF)
Assemblée Générale Mixte (AGM)
L'assemblée générale mixte est la réunion simultanée d'une assemblée générale ordinaire et d'une assemblée générale extraordinaire.
Conseil d'administration
Le conseil d'administration constitue l'organe de direction d'une société anonyme. Ses membres, les administrateurs, ainsi que le président du conseil d'administration, se répartissent au sein de comités spécialisés les tâches stratégiques (développement de l'activité, audit, rémunération, nomination des cadres dirigeants etc.). Il existe également des SA à directoire et conseil de surveillance.
Dividende
Fraction du bénéfice d'une société redistribuée aux actionnaires, c'est-à-dire aux apporteurs des capitaux propres.
Leader de la zone euro par sa valeur patrimoniale évaluée à 8,8 milliards d'euros, GECINA offre un profil original fondé sur une répartition équilibrée entre ses deux activités locatives : l'immobilier tertiaire et l'immobilier résidentiel. Ce patrimoine se distingue notamment par sa localisation majoritairement parisienne. Dans un souci de simplification juridique, Gecina a fusionné à la fin de l'année 2003 avec la société foncière Simco, qu'elle avait acquise en 2002. Gecina a opté depuis 2003 pour le statut de Société d'Investissements Immobiliers Cotée (SIIC). La société foncière espagnole Metrovacesa détient 68,6 % de Gecina.
Les points forts de la valeur
- L'objectif premier du groupe est de faire progresser le rendement de son portefeuille d'actifs grâce à un double mouvement : cessions d'immeubles peu rentables et réinvestissements dans des actifs plus rémunérateurs. L'équilibre cessions et investissements devrait permettre de changer le profil du groupe tout en préservant la structure financière. - Dans les 5 prochaines années, le segment résidentiel doit passer de 43% à 25% du patrimoine, les bureaux progresseront légèrement de 54% à 59%, et les activités nouvelles représenteront 16% contre 3% à fin 2005. Ces dernières concerneront essentiellement des hôtels et de la logistique, mais la foncière pourrait s'intéresser également à d'autres types d'activités comme des maisons de retraite. - Le patrimoine devrait passer de 8,8 à 12 milliards d'euros en 2010. - Gecina distribue chaque année un dividende confortable, en progression régulière, qui assure aux actionnaires de la société un rendement intéressant. - Les actions d'autocontrôle, soit 3,6% du capital à fin 2005 en seront pas annulées, mais remises à terme sur le marché pour accroitre la liquidité, le flottant étant limité à 16% fin 2005.
Les points faibles de la valeur
- Gecina est très dépendante de la santé du marché local parisien (96 % des loyers du groupe sont perçus à Paris et en région parisienne). - L'incertitude sur le plan de développement du groupe à 5 ans porte essentiellement sur l'exécution du plan d'acquisition dans un marché submergé par les capitaux.
- Gecina s'est prononcé en faveur de l'adoption du nouveau statut fiscal, lequel prévoit l'exonération définitive de l'impôt sur les sociétés en contrepartie de la taxation de l'ensemble des plus-values latentes au taux de 16,5% (573 millions d'euros pour Gecina sur quatre ans) et de l'obligation de distribuer 85% du résultat courant sous forme de dividendes. Ce statut a encouragé les investisseurs à se positionner sur les foncières, car il permet une meilleure distribution du dividende ainsi qu'une lisibilité accrue des comptes, et enfin une gestion plus dynamique du patrimoine. - Sur un plan plus opérationnel, l'immobilier d'entreprise est sensible à l'évolution du climat des affaires en général, alors que le logement résidentiel évolue en fonction de l'indice de confiance des ménages et du taux de chômage. Le taux de vacance (ou son contraire, le taux d'occupation) des biens immobiliers est un indicateur intéressant de tendance du marché de l'immobilier. - Enfin, les foncières dépendent également du niveau des taux d'intérêt.