(AOF) - Dassault Systèmes a réalisé au troisième trimestre un bénéfice par action non GAAP de 0,39 euro, en baisse de 3%, ce que la société a expliqué par un taux d'imposition plus élevé à 32,7% cette année contre 28% à la même période de l'année précédente. Le consensus Reuters visait 0,41 euro. La marge opérationnelle non GAAP a, elle, atteint 22,5%. Son chiffre d'affaires non GAAP est ressorti à 301,3 millions d'euros, en hausse de 7% A taux de change constants, sa progression est de 12%. Le consensus visait 305,6 millions d'euros. Le chiffre d'affaires logiciel non GAAP est ressorti à 258,1 millions d'euros, en hausse de 12% (+17% à taux de change constants). Concernant les perspectives du groupe, Thibault de Tersant, Directeur Général Adjoint, Affaires Financières, a déclaré : "Sur la base de notre performance financière des neuf premiers mois de l'année et d'un troisième trimestre en ligne avec nos prévisions, nous confirmons notre objectif de croissance du chiffre d'affaires non-GAAP à taux de change constants pour l'année 2007 à 14 - 15%. Nous ajustons toutefois nos prévisions à un chiffre d'affaires 2007 non-GAAP compris entre 1,275 et 1,285 milliard d'euros environ et un objectif de résultat net non-GAAP 2007 compris entre 1,96 et 2,00 euros par action environ, pour prendre en compte la mise à jour de notre hypothèse sur le dollar U.S., dont nous prenons le taux de change à 1,45 dollar U.S. pour 1,00 euro contre 1,35 dollar U.S. pour 1,00 euro auparavant". Avant de poursuivre : "Pour 2008, nous anticipons une poursuite de la dynamique favorable de la demande pour nos logiciels. Nous émettons donc un premier objectif 2008 de 12% environ de croissance du chiffre d'affaires logiciel non-GAAP à taux de change constants et de 10% environ de croissance du chiffre d'affaires non-GAAP à taux de change constants." (AOF)
Dassault Systèmes est l'un des leaders mondiaux du développement de progiciels de CAO (conception assistée par ordinateur), FAO (fabrication assistée par ordinateur), IAO (Ingénierie assistée par ordinateur). Le groupe est le leader mondial des solutions de gestion du cycle de vie des produits (PLM). Dans ce dernier domaine, le groupe commercialise les logiciels Catia (conception du produit en 3D), Enovia (partage de données avec les sous-traitants) et Delmia (organisation de l'usine au coût de production minimum). Les principaux débouchés du groupe sont l'automobile, la fabrication industrielle, l'aéronautique et les biens de consommation. En juin 2005, Dassault Systèmes a annoncé l'acquisition, pour environ 413 millions de dollars, d'Abaqus, éditeur américain spécialisé dans les logiciels de simulation du comportement de produits manufacturés. Payée en liquide, la transaction est la plus chère de l'histoire du numéro un mondial de la gestion du cycle de vie des produits industriels.
Les points forts de la valeur
- Dassault Systèmes est le leader mondial des solutions de gestion du cycle de vie des produits (PLM), avec une part de marché de 25% en 2006. - Le 'business model' du groupe et la qualité de son management offrent une bonne visibilité sur l'activité. - La concurrence est faible car les barrières à l'entrée sont très fortes. - Plus de la moitié du chiffre d'affaires des Logiciels provient des recettes de licences et est à ce titre relativement récurrent. - Dassault Systèmes va pouvoir renforcer son profil de croissance grâce à l'élargissement du champ d'action de ses produits et de sa base de clientèle. - Le groupe bénéficie du partenariat de distribution conclu avec IBM. Les ventes effectuées par IBM représentent en effet plus de la moitié des ventes totales de Dassault Systèmes. Les deux partenaires ont même formalisé des programmes de recherche communs.
Les points faibles de la valeur
- Les marchés de la CAO et de la FAO sont matures. - Le groupe réalise plus de la moitié de son chiffre d'affaires en dollars américains, ce qui le pénalise en cas de baisse du billet vert. Il affiche également une grande sensibilité au yen. - Dassault Systèmes pourrait être tenté de réaliser des opérations de croissance externe, qui seraient susceptibles de freiner la progression des marges. - En Chine, le groupe doit rattraper le temps perdu puisqu'il n'arrive aujourd'hui qu'à la quatrième position.
- A l'image du secteur informatique dans son ensemble, le marché des logiciels dépend des budgets informatiques des entreprises, eux-mêmes fonction de la conjoncture économique. Les entreprises placent de plus en plus le retour sur investissement au centre de leurs préoccupations. - Par ailleurs, le titre est corrélé à l'évolution du Nasdaq (sur lequel il est d'ailleurs coté).