Les marchés actions suivent traditionnellement de très près les décisions de politique monétaires américaines, et dans une moindre mesure celles de la Banque Centrale Européenne ou de la Banque du Japon. Il était jusque-là plus rare qu'un resserrement monétaire chinois provoque autant de commentaires, mais l'évolution économique mondiale tend à voir croître l'impact de la Banque de Chine.
La Chine a donc annoncé vendredi le relèvement, à compter de demain, de 27 points de base pour son principal taux directeur, afin de tenter de limiter la surchauffe d'une économie qui reste très dynamique. "C'était le mouvement à faire et il était attendu depuis longtemps", commentent aujourd'hui les économistes de Morgan Stanley. "Les taux d'intérêt chinois sont trop faibles pour l'environnement de croissance du moment", indiquent-ils dans une note en précisant que l'échec de la régulation économique par l'administration doit être compensé par les autorités monétaires.
Le bureau d'études américain pense que Pékin va accroître une fois encore ses taux d'ici la fin de l'année, et trois ou quatre fois d'ici la fin 2007. Le resserrement devrait être à chaque fois de 27 points, soit une hausse de 135 à 162 points d'ici la fin de l'année prochaine. Le cycle de relèvements pourrait n'atteindre un pic qu'en 2008.
Cependant, ce mouvement sera insuffisant selon les économistes américains : le resserrement est trop lent pour refroidir une économie en surchauffe. Ainsi le marché de l'immobilier ne devrait pas ralentir tant que les taux ne seront pas neutres (Morgan Stanley pense que les taux de dépôts sont environ 300 points sous l'équilibre).
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