Vivendi a frappé un grand coup ce week-end ! Le groupe français a renoué avec les opérations d'envergure, en annonçant le mariage de sa filiale Vivendi Games avec le groupe américain Activision. Le nouvel ensemble, qui sera coté sur le Nasdaq, sera valorisé près de 18,9 Milliards de Dollars (13 MdsE) en bourse.
Rebaptisé Activision Blizzard, le groupe ainsi formé sera le leader mondial incontesté des éditeurs indépendants de jeux video, avec un chiffre d'affaires pro forma estimé à 3,8 Mds$ en 2007 (Activision prévoit 2,3 Mds$ de ventes pour son exercice clos en mars 2008). Le leader actuel du secteur, l'américain Electronics Arts, anticipe de son côté un chiffre d'affaires de 3,35 à 3,65 Mds$ pour l'exercice clos en mars 2008.
Concrètement, l'opération, qui devrait être finalisée au premier semestre 2008, se déroulera en deux étapes. Dans un premier temps, Vivendi apportera Vivendi Games, qu'il a valorisé environ 8,1 Mds$, et règlera 1,7 Md$ en cash à Activision. A l'issue de ces opérations, le groupe français détiendra 52% du capital du nouvel ensemble.
Dans un second temps, Activision Blizzard lancera une OPA de 4 Mds$ sur ses propres actions, à 27,5 dollars par action. Si l'OPA est entièrement souscrite, Vivendi, qui s'est engagé à racheter pour 700 M$ de titres, détiendra à l'issue de l'offre 68% du capital d'Activision Blizzard.
L'opération "devrait être immédiatement relutive, dès la première année, pour les actionnaires d'Activision, et légèrement relutive pour les actionnaires de Vivendi", a précisé Vivendi dans un communiqué.
Pour 2009, Activision Blizzard prévoit un résultat opérationnel de 1,1 Md$ et un bénéfice net par action de 1,20$ par action, qui pourrait être augmenté de 0,20$ grâce à la fusion.
Cette offensive du groupe français aux Etats-Unis est une belle revanche pour Vivendi Games, longtemps déficitaire, qui doit sa renaissance au jeu "World of Warcraft", devenu un best-seller mondial (il permet à de nombreux joueurs de s'affronter en ligne). A lui seul, le studio Blizzard, créateur de "World of Warcraft", a dégagé sur les 9 premiers mois de 2007, un chiffre d'affaires de 716 ME (+ 50%) et un résultat opérationnel de 160 ME (+86%).
Le groupe français met la main au passage sur des jeux parmi les mieux vendus au monde, notamment "Guitar Hero", "Spiderman" ou "Call of Duty", mais va aussi acquérir, grâce à Activision, une présence sur les jeux sur consoles (plutôt que sur PC), dont il était quasi-absent jusqu'ici. Le catalogue d'Activision est décliné sur les nouvelles générations de consoles : la Wii de Nintendo, La PS3 de Sony et la X-Box 360 de Microsoft.
Le PDG d'Activision, Robert Kotick, deviendra DG d'Activision Blizzard, tandis que René Pénisson, actuel président de Vivendi Games, prendra la présidence du conseil d'aministration.
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