(AOF) - Veolia Verkehr, filiale allemande de Veolia Transport, chercherait à se développer en Allemagne rapporte "La Tribune". La société privilégierait les réseaux régionaux et urbains. Le groupe a récemment remporté deux contrats de transport urbains, l'un dans la ville d'Augsbourg en Bavière et l'autre à Pforzheim dans le Bade Wûrtemberg. Veolia n'exclut pas non plus de renforcer ses positions dans le trafic longue distance. Selon "La Tribune", le groupe convoiterait un accès à la ligne Berlin-Hambourg. L'usage du réseau ferré est toutefois pour l'instant régi par la Deutsche Bahn. Cette dernière pourrait être partiellement privatisée, ce qui ouvrirait la voie à la concurrence. (AOF)
Veolia Environnement (ex-Vivendi Environnement) est le leader mondial des services à l'environnement, dont les origines remontent à 1853 avec la création de la Compagnie Générale des Eaux. Les activités du groupe se répartissent entre la distribution et le traitement de l'eau (Veolia Water), l'énergie (Dalkia), les transports (Connex) et la propreté (Onyx). La cession de FCC (10 % du CA) a mis un terme à l'opération de recentrage de Veolia sur les activités de services à l'environnement.
Les points forts de la valeur
- Veolia Environnement profite d'une position concurrentielle enviable sur ses différents métiers. - Le groupe est bien placé pour profiter de la libéralisation des marchés des services collectifs en Asie, où il a déjà remporté plusieurs contrats, notamment en Chine. - Le recentrage stratégique du groupe sur ses métiers de base lui a permis de réduire son endettement (cession de Culligan aux Etats-Unis, ou de sa participation dans l'espagnol FCC) et de présenter un profil métier très clair. - L'incertitude quant à la participation de 20,3 % de Vivendi Universal dans le capital de la société a cessé de peser sur le titre avec l'annonce, en décembre 2004 du placement par Vivendi de 15 % du capital de Véolia. Vivendi a cédé le solde de ses titres en juillet 2006.
Les points faibles de la valeur
- Si l'endettement évolue dans le bon sens, la dette nette reste conséquente, de l'ordre de 13,5 MdEUR à fin juin 2005. La direction estime toutefois que le niveau de la dette ne constitue plus un soucis. - Le marché attend de Veolia qu'il assure ses marges et son retour sur capitaux investis, quitte à perdre un peu de croissance. - Le groupe n'est pas encore à la hauteur des autres groupes de son secteur en terme de distribution de dividende. - Comme ses concurrents, Veolia Environnement peut éprouver des difficultés à faire respecter les clauses de révision des tarifs dans le cadre de contrats signés auprès de certaines collectivités dans les pays émergents.
- Dans les métiers de Veolia, la croissance se construit sur plusieurs années en fonction des contrats signés dans le monde avec d'importants investissement à la clé. - Le groupe est exposé aux législations en matière de respect environnemental, dont un durcissement est synonyme de coûts supplémentaires. - Avec un actionnariat éclaté et plus d'actionnaire de référence, le groupe est opéable.