(AOF) - Kaufman & Broad a réalisé, au titre de l'exercice 2007, un résultat net part du groupe de 84,4 millions d'euros contre 84 millions d'euros, l'année dernière. Hors les différentes opérations liées au changement de la structure du capital du groupe, le résultat net part du groupe se serait établi à 90,3 millions d'euros, en progression de 7,5%. Le résultat opérationnel courant a augmenté de 12,4% et s'est établi à 181,3 millions d'euros. La marge opérationnelle courante a progressé de 0,3 point pour atteindre 13,1% du chiffre d'affaires contre 12,8% en 2006. Le chiffre d'affaires global s'est élevé à 1,383 milliard d'euros, en hausse de 10%. Commentant les résultats et les perspectives, Guy Nafilyan, Président Directeur Général de Kaufman & Broad, a déclaré : " Nous avons globalement atteint nos objectifs 2007, tant en termes de chiffre d'affaires que de rentabilité, celle-ci se situant toujours à un niveau élevé. Dans un environnement économique général plus difficile, nous abordons avec prudence l'année 2008 qui devrait connaître une progression de notre chiffre d'affaires de l'ordre de 5 % et avec la volonté de réduire nos charges afin de maintenir un bon niveau de rentabilité". Le groupe a indiqué qu'outre le versement de l'acompte sur dividende de 4,83 euros par action en juillet dernier, il a été effectué, le 10 décembre, le versement d'un acompte supplémentaire de 0,75 euro par action ainsi qu'une distribution exceptionnelle de réserves de 1,61 euro par action, soit un total de 2,36 euros par action. Par ailleurs, le Conseil d'Administration a approuvé le principe du versement d'un nouvel acompte sur dividende au titre de l'exercice 2007. Cet acompte, d'un montant de 1,02 euro par action, sera mis en paiement le 28 février 2008. (AOF)
Depuis près de 40 ans, Kaufman & Broad conçoit, développe, construit et commercialise des maisons individuelles en village, des appartements et des bureaux pour compte de tiers. Kaufman & Broad est l'un des premiers Développeurs-Constructeurs français par la combinaison de sa taille, de sa rentabilité et de la puissance de sa marque. En 2006 (exercice clos fin novembre), Kaufman & Broad a réalisé un chiffre d'affaires de 1,282 milliard d'euros en progression de 22%. La marge brute s'élève à 301,4 millions d'euros, en augmentation de 21,1%. Le résultat opérationnel courant s'établit à 167,2 millions d'euros, en croissance de 28,8%. La marge opérationnelle courante s'établit à 13%, en amélioration de 0,6 point par rapport à 2005. Les dettes financières brutes s'élèvent à 156,2 millions d'euros, contre 216,1 millions d'euros à fin 2005. Le groupe est confiant pour l'année 2007. Le chiffre d'affaires de Kaufman & Broad devrait ainsi progresser de plus de 10% et la rentabilité se maintenir à un bon niveau. Le 23 mai 2007, PAI Partners a annoncé avoir conclu des accords avec KB Home pour l'acquisition de la totalité de la participation de KB Home dans Kaufman & Broad et avec Guy Nafilyan pour l'acquisition d'une partie de sa participation. PAI Partners, qui détenait fin juillet 50,28% du capital de Kaufman and Broad SA, a lancé, le 6 août dernier, une OPA simplifiée sur le solde du capital au prix de 50,17 euros par action. Le fonds français détenait, début septembre, 79.46% du capital et 79,36% des droits de vote du groupe.
Les forces de la valeur
- L'augmentation des coûts de construction et des terrains a été jusqu'ici plus que compensée par celle des prix, permettant à la marge du logement de s'établir à un niveau record en 2006. - La présence de PAI Partners dans le capital de la société conjuguée à un flottant peu élevé pourraient conférer au titre, sinon un potentiel de hausse, du moins une certaine stabilité.
Les faiblesses de la valeur
- Les perspectives d'activité du constructeur immobilier devraient être moins profitables, compte tenu essentiellement de l'inflation des coûts de construction parallèlement à la fin de cycle de hausse des prix des logements. - Comparativement à Nexity, du fait de son positionnement haut de gamme, Kaufman & Broad a moins de latitude pour atténuer l'impact de l'évolution du prix du foncier.
- Kaufman & Broad est fortement exposé à la santé du marché immobilier d'habitation. Dans cette optique, on suivra notamment l'évolution des prix des terrains à bâtir, des prix au mêtre carré et l'évolution des taux d'intérêt. La vitesse de commercialisation des logements et les stocks sont également à surveiller. - A surveiller enfin les éventuelles limitations du dispositif d'amortissement fiscal dit Robien.