(AOF) - STMicroelectronics a annoncé mercredi que Intel, Francisco Partners et ST ont convenu de prolonger au 28 mars 2008 le délai de réalisation définitive (closing) de l'opération Numonyx, la société commune spécialisée dans les mémoires Flash. Les trois parties prenantes expliquent poursuivre leurs efforts pour remplir les conditions de finalisation de la transaction et prévoient que la réalisation définitive ait lieu au cours du premier trimestre 2008. ST a annoncé également que les parties prenantes ont reçu des engagements bancaires fermes pour le financement de Numonyx, après les turbulences importantes constatées sur les marchés de crédit. Les nouvelles conditions de financement incluent un prêt Senior pouvant atteindre 650 millions de dollars et un crédit revolving confirmé d'un montant de 100 millions de dollars pour Numonyx. Comme prévu, à la clôture de la transaction, Francisco Partners investira 150 millions de dollars en échange de 6,3 % du capital. En rémunération de l'apport de ses activités mémoires Flash, ST recevra 48,6 % du capital de Numonyx et 364 millions de dollars composés d'un montant en numéraire (dans une fourchette comprise entre une valeur à deux chiffres basse et 130 millions de dollars) et d'un crédit subordonné à long terme. Dans ses états financiers du quatrième trimestre de 2007, ST prévoit de comptabiliser des ajustements, par rapport aux estimations précédentes, de la perte sans sortie de trésorerie correspondant aux provisions pour dépréciations, nets de réductions d'impôts, relatives à cette transaction. Sur la base du montage financier définitif, à la date de réalisation de l'opération, le niveau de trésorerie nette de Numonyx devrait être similaire à celui anticipé à l'origine, avec un endettement plus faible que prévu initialement. (AOF)
Le groupe STMicroelectronics a été créé en juin 1987 à la suite du regroupement de Thomson Semiconducteurs (France) et de SGS Microelettronica (Italie). En mai 1998, SGS-Thomson Microelectronics a pris le nom de STMicroelectronics. Le groupe franco-italien est l'un des premiers fabricants mondiaux de semi-conducteurs et le premier européen. Il exerce son activité dans plusieurs domaines : les télécommunications, l'électronique grand public, l'informatique ou encore l'automobile. Le groupe réalise une grande partie de ses ventes en Asie-Pacifique (plus de 48%) puis en Europe et en Amérique du Nord et enfin dans les pays émergents. Le groupe compte près de 50.000 employés, 16 unités de recherche et développement avancées, 39 centres de conception et d'applications, 17 principaux sites de production et 78 bureaux de vente dans 36 pays.
Les points forts de la valeur
- STM évolue vers un modèle d'activité dit " fab-light ", qui consiste à ne pas détenir en propre ses capacités de production. Le groupe devrait ainsi améliorer ses marges. - Avec un portefeuille de produits " différenciés ", STMicroelectronics a noué des partenariats stratégiques avec ses principaux clients, notamment dans le secteur des télécommunications et de l'électronique grand public. - La structure financière de ST Microelectronics est saine. - Le groupe a annoncé la création d'une entreprise commune avec Intel dans les mémoires flash, baptisée Numonyx. La cession de la division mémoires flash permettra au groupe de s'alléger d'un fardeau, cette activité affichant de faibles marges et étant fortement consommatrice de capitaux.
Les points faibles de la valeur
- STM évolue dans un secteur extrêmement concurrentiel et fortement cyclique qui alterne phases de surcapacités et de sous-capacités. - Le groupe réalise une part importante de son chiffre d'affaires avec Nokia, ce qui lui confère une importante exposition à la santé du fabricant finlandais de téléphones mobiles. - le groupe présente une structure de coûts plus rigide que celle de ses concurrents. - Si le groupe publie ses comptes dans la devise américaine, une grande partie de ses coûts reste libellée en euros. Le groupe met toutefois en place une politique de change qui le protège partiellement des fluctuations à la hausse comme à la baisse.
- Le niveau d'activité des fabricants de semi-conducteurs est bien évidemment lié à l'évolution des principaux débouchés du secteur (informatique, téléphonie mobile, électronique grand public, électronique embarquée, ou encore la domotique). Ainsi, le secteur est fortement cyclique, c'est-à-dire qu'il varie en fonction de la conjoncture et, plus particulièrement, en fonction du marché des équipements électriques et électroniques. - Parallèlement, le niveau des stocks mondiaux de semi-conducteurs est un bon indicateur de tendance. En général, plus il est élevé, plus la demande est faible, et plus les capacités de production sont excédentaires, donc peu rentables. - Certains analystes considèrent que le marché des semi-conducteurs est désormais un marché mature, qui ne devrait plus afficher des taux de croissance supérieurs à 15 %. On peut s'attendre à voir se former à l'avenir des alliances entre les différents acteurs du secteur.