(AOF) - Quels sont les risques les plus sérieux pour 2008? C'est la question à laquelle répond Natixis, dans une note publiée aujourd'hui. "On a vu en 2007 une multiplication des risques", notent ces économistes, citant notamment la crise immobilière et financière, le recul de la croissance dans les grands pays de l'OCDE, l'accélération de la dépréciation du dollar et la hausse forte des prix des matières premières. Or, "les marchés financiers se demandent si ces chocs ne vont pas entraîner un "credit crunch", une chute des résultats des entreprises, une vraie récession, y compris dans les pays émergents, une poussée d'inflation empêchant en particulier les banques centrales de réagir, une contraction de la liquidité si une récession aux Etats-Unis y fait disparaître le déficit extérieur", indique Natixis. Dans ce cadre, la banque détaille les risques majeurs et les variables à surveiller de plus près. Tout d'abord, le risque de remontée du taux d'épargne des ménages, en particulier aux Etats-Unis est important, affirment les économistes de Natixis, tout comme le risque d'appréciation de l'euro vis-à-vis du dollar pour la zone euro. Toutefois, Natixis adopte un ton rassurant, et note que les "vraies" pertes (économiques et non en valeur de marché) sont parfaitement supportables par les banques. De plus, "le "credit crunch" est sans doute un problème à moyen terme, mais pas pour 2008 ", affirme Natixis, ajoutant que " les prix des matières premières sont anormalement élevés à la fin de 2008, et vont se retourner à la baisse, d'où aussi le retournement à la baisse de l'inflation ". Enfin, Natixis estime que la croissance des émergents va rester forte, tirée par la demande intérieure et que les entreprises peuvent continuer à améliorer leur profitabilité, même si la croissance ralentit.