(AOF) - Thales publiera vendredi matin son chiffre d'affaires au titre du premier trimestre 2006. Les analystes tablent sur des ventes stables à 2 milliards d'euros. A périmètre constant, c'est-à-dire hors cession de Thales Broadcast & Multimedia, les ventes pourraient s'inscrire en hausse de 3%, tirées par les performances des divisions Aéronautique et Systèmes aériens. Les titres Thales gagnent 0,09% à 33,49 euros vers 16h30, mais affichent une performance de -3,87% sur un mois et -13,10% sur trois mois. Rappelons que deux bureaux d'études importants ont pris du recul par rapport à la valeur ces dernières semaines : D'une part Exane BNP Paribas a abaissé sa recommandation sur Thales de Surperformance à Neutre alors que, selon "La Tribune", un contrat de 7 milliards de dollars en Arabie Saoudite est sur la sellette. D'autre part, SG est passé d'Acheter à Conserver. Le broker estime que l'attrait spéculatif du titre s'est réduit suite à la conclusion d'un accord avec Alcatel. Selon SG, une offre par EADS est écartée jusqu'à mi-2007, après les élections législatives. Le Conseil d'administration de Thales a approuvé début avril un projet de reprise des activités d'Alcatel dans les domaines des satellites et des systèmes critiques pour la sécurité, en l'échange d'un renforcement de la participation d'Alcatel au capital de Thales de 9,5% à 21,6%. L'Etat reste le premier actionnaire de l'électronicien de défense avec une participation de 27,1%. (V.G.) (AOF)
Ex- Thomson-CSF, Thales est un acteur majeur de la Défense, de l'Aéronautique et de la Sécurité en Europe (plus de 60 % du chiffre d'affaires) et dans le reste du monde. Présent dans une cinquantaine de pays, le groupe emploie 60000 salariés. Ses activités se répartissent entre les Systèmes Terre et Interarmées, l'Aéronautique, le Naval, les Systèmes aériens, la Sécurité, et les Services. Le 15 décembre 2005, le projet de rapprochement de Thales et de DCN a été annoncé. Le groupe d'électronique va prendre 25 % du capital des ex-arsenaux de la Marine (avec possibilité de monter jusqu'à 35 %), en échange principalement de ses actifs navals en France.
Les points forts de la valeur
- Avec un carnet de commandes à long terme bien rempli, la société dispose d'une bonne visibilité. - Thalès peut se prévaloir de la maîtrise des grands systèmes, de son portefeuille de technologies unique en Europe, et de son implantation multidomestique. - Depuis le rachat du britannique Racal en 2000, le groupe est un acteur de la défense avec lequel il faut compter outre-Manche. Il se pose en véritable concurrent du champion national BAe Systems, ou bien en partenaire incontournable dans certains contrats. - Le groupe devrait profiter de la croissance des dépenses de sécurité, liée notamment à la crainte des attentats en Europe. - Thales a retrouvé sa flexibilité financière grâce à la poursuite de son programme de cessions d'activités non stratégiques. Le groupe d'électronique a réduit sa dette de façon significative. De quoi lui redonner au groupe toutes ses marges de manoeuvre pour reprendre une phase d'acquisitions.
Les points faibles de la valeur
- Alors que l'Etat possède encore 31,3 % du capital de Thales, l'incertitude sur l'évolution de la structure du capital de la société donne lieu à de nombreuses spéculations. EADS, désireux de renforcer son pôle défense et qui dispose déjà de liens étroits avec Thales, fait parfois figure de prédateur. On parle également d'un rapprochement avec Alcatel, avec ou sans Finmeccanica. La recomposition probable du capital fait craindre un afflux de titres sur le marché et provoque un grand manque de visibilité sur la stratégie du groupe. - Thales ne réalise qu'une portion limitée de son chiffre d'affaires défense aux Etats-Unis, qui demeurent de très loin le premier marché du secteur.
- Valeur de défense, Thales est sensible à l'évolution des dépenses des gouvernements en matière militaire. - En raison de ses activités aéronautiques, la société est également soumise aux cycles de ce secteur.