Richard Woolnough, gérant de fonds chez M&G Investments, réagit à la baisse du taux directeur de la Fed de 0,75%, la première de cette importance depuis 1984.
Le gérant pense que cette baisse permettra la réassurance des marchés financiers. Elle n'empêchera cependant pas la récession aux USA et la diminution des résultats des entreprises, car les baisses de taux d'intérêt prennent 18 mois pour se diffuser à travers l'économie, ce qui signifie "qu'en ce qui concerne l'économie des USA en janvier 2008, les taux sont toujours à 5,25% ".
Il juge également que le "Credit Crunch" (la contraction du crédit) commence seulement à frapper plus largement l'économie. Les dernières statistiques américaines ont été très mauvaises à l'image des ventes au détail et de l'indice du climat des affaires. Les oscillations dans les obligations à très haut rendement et les actions ordinaires prouvent que les anticipations des agents commencent finalement à changer, mais que les marchés financiers sous-estiment toujours largement ce que signifie un " Credit Crunch" pour l'économie dans son ensemble.
Dans sa vision du marché obligataire, Richard Woolnough prévoit que les banques centrales dans le monde entier continueront à réagir au ralentissement en continuant à couper les taux d'intérêts de manière agressive, ce qui est une bonne nouvelle pour les obligations d'Etat et les obligations d'entreprises d'échelon Investissement.
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