(AOF) - Telefonica se replie de 0,71% à 12,55 euros malgré la publication de résultats au titre du au premier trimestre 2006 supérieurs aux attentes. Le bénéfice net de l'opérateur espagnol a bondi de 39,6% à 1,274 milliard d'euros, contre 1,14 milliard attendu par le consensus Reuters. L'ampleur de cette progression s'explique pour partie par l'intégration de sociétés acquises comme Cesky Telecom ou l'opérateur de téléphonie mobile britannique O2. Le résultat opérationnel avant amortissement et dépréciation a lui augmenté de 37,3% à 4,69 milliards d'euros, à comparer avec la prévision de 4,56 milliards des analystes. Les ventes ont augmenté de 45,4% à 12,03 milliards d'euros. La téléphonie mobile et ses activités en Amérique Latine ont été les principaux contributeurs à la croissance du chiffre d'affaires et des résultats. (AOF)
Telefonica est l'opérateur historique espagnol. Il compte plus de 130 millions de clients, dont plus de 80 millions dans la téléphonie mobile, via sa filiale Telefonica Moviles. L'opérateur est également présent dans les médias (participation dans la chaîne Antena 3 par exemple) et dans Internet, avec Terra, qui compte près de 3,5 millions de clients (à fin mars 2005) dans l'ADSL. Telefonica est essentiellement présent en Espagne (plus de 55 % des revenus) et en Amérique Latine. Le groupe a repris en 2004 les activités de téléphonie mobile BellSouth en Amérique latine (12,5 millions d'abonnés).
Les points forts de la valeur
- Grâce à un contexte concurrentiel favorble en Espagne et à une forte diversification internationale, telefonica affiche une croissance supérieure à la plupart des autres opérateurs européens. - Telefonica bénéficie d'un bilan sain et dégage un important flux de trésorerie. - Il bénéficie d'une très bonne tenue des activités de téléphonie sur son marché domestique. - Dans le cadre d'un vaste projet de rémunération des actionnaires, le groupe a mis en place un programme de rachat de titres de 4 milliards d'euros pour la période 2003-2006. - Telefonica continue d'investir sur le créneau de l'ADSL, un marché particulièrement porteur.
Les points faibles de la valeur
- Fortement présent en Amérique Latine, Telefonica est exposé à des risques de change vis-à-vis des monnaies locales. - Le gouvernement espagnol souhaite mettre en place des mesures pour relancer la concurrence des opérateurs fixes, un marché actuellement largement contrôlé par Telefonica.
Le titre du groupe, lequel est très exposé à l'Amérique Latine, fluctuera au gré des nouvelles concernant cette zone, et plus particulièrement l'Argentine, le Brésil ou le Mexique. Conséquence de son exposition géographique, l'évolution du dollar, du real et du peso est à suivre. Ces monnaies influent de manière contradictoire sur le niveau de la dette et sur le chiffre d'affaires du groupe.