(AOF) - Les marchés européens ne devraient pas terminer l'année comme ils la débutent, d'après l'analyse de JP Morgan. Dans une note publiée ce matin, le broker recommande aux investisseurs de Surpondérer les actions sur le Vieux continent, alors que son précédent conseil était de rester Neutre. A l'inverse, le bureau d'études a abaissé son conseil de Neutre à Sous-pondérer sur les obligations. A la fin 2008, JP Morgan estime toujours que l'EuroStoxx 50 devrait atteindre les 4750 points, contre 3790 actuellement. Avec une hausse des profits de 6% et un PER de 12,5, le broker prévoit donc une marge de progression de 20 à 25%. A ce rythme, cela porterait le CAC 40, l'indice phare de la Bourse de Paris, à 6100 points à la fin de l'année, soit le niveau atteint en juin 2007. JP Morgan a revu ses recommandations sur les valeurs cycliques et défensives. Le secteur industriel a été élevé à Surpondérer contre Neutre, tandis que le conseil sur les services collectifs a été ramené de Neutre à Sous-pondérer. Selon le bureau d'études, un véritable "commerce de récession" a eu lieu sur les marchés européens ces derniers mois, en termes d'ampleur, si ce n'est même en termes de durée. L'indice MSCI a perdu 18% depuis son plus haut en juillet dernier. En ce qui concerne les réponses monétaires et fiscales apportées à cette situation, JP Morgan estime qu'un plus bas devrait être atteint par les indicateurs à la moitié de l'année. Les taux d'intérêt réels américains pourraient ainsi descendre sous les 1%.