(AOF) - Sanofi-Aventis a réalisé au quatrième trimestre un résultat net ajusté de 1,462 milliard d'euros, en progression de 6,2% et un bénéfice net ajusté par action (BNPA ajusté) de 1,09 euro, en hausse de 6,9% par rapport au quatrième trimestre 2006. Le résultat opérationnel courant a lui reculé de 13,7% à 1,96 milliard d'euros pour s'établir à 28,4% du chiffre d'affaires contre 30,9% en 2006. Selon, le groupe pharmaceutique, la baisse s'explique intégralement par l'effet dollar et par la différence de saisonnalité des ventes de vaccins grippe. Sur cette période, le chiffre d'affaires de Sanofi-aventis est de 6,911 milliards d'euros en baisse de 6,0% à données publiées. Par ailleurs, le groupe a indiqué qu'il sera proposé à l'assemblée générale un dividende de 2,07 euros/action, en croissance de 18,3%. Sanofi-Aventis a rappelé avoir achet 29,4 millions d'actions en 2007 pour un total de 1,8 milliard d'euros. Pour 2008, le groupe anticipe, sauf événements adverses majeurs, une croissance du BNPA ajusté hors éléments particuliers de l'ordre de 7%, calculée à parité euro/ dollar 2007 constante (1,371). La sensibilité à la variation euro/dollar est estimée à 0,5% de croissance pour 1 cent de variation, a précisé le Sanofi-Aventis. (AOF)
Numéro quatre mondial de la pharmacie, derrière Pfizer, GlaxoSmithKline, et Novartis, Sanofi-Aventis est né du rapprochement du français Sanofi-Synthelabo et du franco-allemand Aventis en 2004. Fort de près de 100 000 collaborateurs dans le monde, le groupe réalise un chiffre d'affaires consolidé de 27 milliards d'euros. Il développe 7 axes thérapeutiques majeurs : cardiovasculaire, thrombose, cancer, diabète, système nerveux central, médecine interne et vaccins.
Les points forts de la valeur
- Le groupe possède 8 médicaments qui réalisent plus d'un milliard d'euros de chiffre d'affaires (blockbusters). - Le portefeuille de produits en développement est important. - Sanofi a gagné le procès Plavix aux Etats-Unis. La protection du brevet est maintenue aux Etats-Unis jusqu'en novembre 2011.
Les points faibles de la valeur
- Comme les autres valeurs du secteur, Sanofi est affecté par le durcissement des politiques de santé qui pèse sur les ventes de médicaments comme en France ou en Allemagne. - Début juillet 2007, Sanofi a retiré le dossier d'homologation de l'Acomplia aux Etats-Unis. Un comité de la FDA avait rejeté sa pilule anti-obésité Zimulti (molécule rimonabant). Les experts s'inquiètent des effets secondaires psychiatriques du produit. L'enjeu financier autour de l'Acomplia est d'importance pour Sanofi-Aventis puisque le groupe attend du rimonabant un chiffre d'affaires annuel pouvant aller jusqu'à 3 milliards d'euros en cas d'homologation aux Etats-Unis.
- D'une manière générale, les valeurs pharmaceutiques résistent en période de crise, et affichent à long terme des croissances soutenues (seulement 20% de la population mondiale a un accès normal aux médicaments, nombre de maladies ne sont pas encore traitées, et l'espérance de vie s'allonge rapidement). - En outre, les valeurs pharmaceutiques sont sensibles aux évolutions réglementaires et aux décisions des autorités sanitaires (comme la FDA aux Etats-Unis). Plus particulièrement, il faut être attentif au chiffre d'affaires généré par chacun de ses produits et à la durée de vie de leurs brevets, et suivre les résultats des études cliniques pour identifier les médicaments à fort potentiel. - Enfin, le titre présente un intérêt spéculatif, dans la mesure où le pacte d'actionnaires liant L'Oréal (10,5 % du capital) et Total (12,13 % du capital) est arrivé à échéance fin 2004. La cession des parts d'un de ces actionnaires de référence pourrait aussi provoquer un afflux de titres sur le marché.