(AOF) - Dassault Systèmes a réalisé au quatrième trimestre un bénéfice net par action (BNPA), non GAAP de 0,78 euro, en progression de 8%, et un chiffre d'affaires non GAAP de 371,10 millions d'euros, en hausse de 5%(+12% à taux de change constants). Le chiffre d'affaires logiciel non GAAP a atteint 316,3 millions, en augmentation de 9% (+16% à taux de change constants). En 2007, la marge opérationnelle non GAAP a atteint 26,2% alors que le groupe visait 27%. L'impact des variations de taux de change explique environ 60 points des 70 points de baisse par rapport à 2006, a indiqué Dassault Systèmes. Pour le premier trimestre 2008, le groupe vise un chiffre d'affaires total non-GAAP d'environ 305 à 310 millions d'euros et un résultat net par action non-GAAP de 0,40 à 0,42 euro. En 2008, Dassault Systèmes prévoit de réaliser une croissance du chiffre d'affaires total non-GAAP d'environ 10% à taux de change constants et une croissance du chiffre d'affaires logiciel non-GAAP d'environ 12% à taux de change constants. L'objectif de résultat net par action non-GAAP est d'environ 2,17 à 2,22 euros, soit une croissance d'environ 10% à 12 %. Par ailleurs, le groupe vise une marge opérationnelle non-GAAP d'environ 27% à 27,5%, soit une hausse comprise entre 80 et 130 points de base. Les objectifs sont fondés sur les hypothèses de taux de change suivantes : 1,45 dollar U.S. pour 1,00 euro et 160 JPY pour 1,00 euro pour le premier trimestre et l'année 2008. (AOF)
Dassault Systèmes est l'un des leaders mondiaux de développement de progiciels de CAO (conception assistée par ordinateur), FAO (fabrication assistée par ordinateur), IAO (Ingénierie assistée par ordinateur). Le groupe est le leader mondial des solutions de gestion du cycle de vie des produits (PLM). Dans ce dernier domaine, le groupe commercialise les logiciels Catia (conception du produit en 3D), Enovia (gestion collaborative du cycle de vie), Delmia (production virtuelle) et Simulia (simulation virtuelle). Les principaux débouchés du groupe sont l'automobile, la fabrication industrielle, l'aéronautique et les biens de consommation.
Les points forts de la valeur
- Dassault Systèmes est le leader mondial des solutions de gestion du cycle de vie des produits (PLM), avec une part de marché de 25% en 2006. - Le 'business model' du groupe et la qualité de son management offrent une bonne visibilité sur l'activité. - La concurrence est faible car les barrières à l'entrée sont très fortes. - Plus de la moitié du chiffre d'affaires des Logiciels provient des recettes de licences et est à ce titre relativement récurrent. - Dassault Systèmes va pouvoir renforcer son profil de croissance grâce à l'élargissement du champ d'action de ses produits et de sa base de clientèle.
Les points faibles de la valeur
- Les marchés de la CAO et de la FAO sont matures. - Le groupe réalise plus de la moitié de son chiffre d'affaires en dollars américains, ce qui le pénalise en cas de baisse du billet vert. Il affiche également une grande sensibilité au yen. - Dassault Systèmes pourrait être tenté de réaliser des opérations de croissance externe, qui seraient susceptibles de freiner la progression des marges. - En Chine, le groupe doit rattraper le temps perdu puisqu'il n'arrive aujourd'hui qu'à la quatrième position.
- A l'image du secteur informatique dans son ensemble, le marché des logiciels dépend des budgets informatiques des entreprises, eux-mêmes fonction de la conjoncture économique. Les entreprises placent de plus en plus le retour sur investissement au centre de leurs préoccupations. - Par ailleurs, le titre est corrélé à l'évolution du Nasdaq (sur lequel il est d'ailleurs coté).