(AOF) - Le groupe immobilier Icade a présenté des résultats en nette progression pour l'exercice 2007. Porté par le renforcement de son activité foncière, dont la variation à périmètre constant des loyers a atteint 4,1% en 2007, il a réalisé un chiffre d'affaires en hausse de 12%, à 1,482 milliard d'euros. L'excédent brut opérationnel et le résultat opérationnel atteignent 291 et 333 millions d'euros, en hausse respectivement de 11% et 4%. Hors "exit tax", le résultat net part du groupe d'Icade a lui augmenté de 26% à 266 millions. A noter que la charge d' "exit-tax" liée à l'extension du régime SIIC rétroactive au 1er janvier 2007 est de 229 millions d'euros. Le résultat net part du groupe retombe ainsi à 37 millions d'euros. Le groupe prévoit de proposer un dividende de 3,25 euros par action au titre de l'exercice 2007, en hausse de 27% par rapport à 2006. (AOF)
Opérateur immobilier intégré et filiale de la Caisse des dépôts et Consignation, le groupe Icade est présent sur les trois grands marchés immobiliers : le logement, le tertiaire et les partenariats publics-santé. Icade y exerce les métiers de promotion, d'investissement et de services couvrant ainsi l'ensemble du process immobilier. La société immobilière de la Caisse des dépôts affiche une insolente santé financière. Son chiffre d'affaires a atteint 1,02 milliard d'euros durant les neuf premiers mois 2007, en hausse de 7% par rapport à la même période en 2006. La foncière précise que cet accroissement est principalement lié à la création d'Icade Foncière Publique, ainsi qu'à plusieurs acquisitions et intégrations au sein de leur société. Icade a annoncé, fin septembre 2007, qu'il fusionnait avec ses quatre foncières: Icade EMGP, Icade Foncière des Pimonts, Icade Patrimoine et Icade Foncière Publique. Par ailleurs, le régime SIIC sera étendu à Icade à compter du premier janvier 2007. L'ANR estimé du groupe Icade post Fusions en régime SIIC s'élève à 4,584 milliards d'euros au 30 Juin 2007 (incluant les activités de promotion et services).
Les points forts de la valeur
- Le titre de la foncière offre un fort potentiel de hausse . - Le programme d'investissement brut (avant cessions) se monte à 1,8 milliard d'euros sur la période 2006-2009, Icade a précisé que cet objectif pourrait être relevé en fin d'année.
Les points faibles de la valeur
- Les sociétés foncières ont du mal à trouver de nouveaux investissements rentables. L'afflux de liquidité pousse les prix des actifs à la hausse, alors que les loyers ne suivent pas. - Le titre a connu une forte progression ces derniers mois à tel point que sa valorisation peut être jugée "tendue".
- Les activités de location de bureaux sont sensibles à l'évolution de la conjoncture et du climat des affaires en général. En revanche, les loyers issus des centres commerciaux, plus défensifs, dépendent du niveau de consommation des ménages (et donc de leur moral). - De manière générale, le taux de vacance (ou son contraire, le taux d'occupation) est un bon indicateur de tendance du marché immobilier. - Enfin, comme toute valeur foncière, le titre est dépendant du niveau des taux d'intérêt.