(AOF) - L'action Ipsos (+ 7,48% à 18,10 euros) affiche la plus forte progression du marché SRD. Le spécialiste des études par enquêtes a bien terminé l'année 2007, le rebond de sa croissance organique au quatrième trimestre par rapport à celle enregistrée au trimestre précédent lui a permis de réaliser une croissance organique 2007 conforme à ses objectifs. Le chiffre d'affaires consolidé a ainsi atteint 927,2 millions d'euros et sa croissance organique 9,1%. Au quatrième trimestre, elle s'est élevée à 8,9% après 7,5% au troisième. Ipsos a indiqué que l'année a été "brillante"en Europe, notamment grâce aux pays de l'Est, "moins soutenue qu'envisagé en Amérique du Nord" et "remarquable" en Amérique latine, ainsi qu'en Asie-Pacifique et au Moyen-Orient. Au sujet de ses résultats 2007 qui seront publiés le 18 mars prochain, Ipsos a précisé qu'ils montreront que sa marge opérationnelle "a progressé de manière significative malgré les évolutions de change qui réduisent artificiellement le poids des marchés où la rentabilité d'Ipsos est la plus forte, notamment les Etats-Unis et de nombreux pays émergents". Pour 2008, sur la base des taux de change actuels et sous la réserve que l'économie mondiale ne connaisse pas une récession majeure, le groupe anticipe un chiffre d'affaires annuel supérieur à un milliard de dollars et probablement à celui du milliard et demi en dollars. Les pays émergents devraient représenter un quart de son chiffre d'affaires. Enfin, Ipsos prévoit une nouvelle amélioration de sa marge opérationnelle. (C.J) (AOF)
Fondé en 1975, Ipsos est spécialisé dans les études par enquêtes. Le groupe se situe aujourd'hui au troisième rang mondial de son marché, avec des implantations dans 52 pays. Ipsos mène une politique de croissance externe afin d'étendre géographiquement son réseau, être puissant dans les pays clés et renforcer ses expertises. Son chiffre d'affaires se répartit entre cinq métiers : les études marketing (près de la moitié du chiffre d'affaires), les études publicitaires (21% du CA), les études médias (7% du CA), les études de satisfaction de clientèle (10% du CA) et enfin les sondages d'opinion et la recherche sociale (13% du CA).
Les points forts de la valeur
- Le dossier comporte une dimension spéculative. Les fondateurs d'Ipsos sont "prêts à discuter d'un rachat". - Doté d'une excellente réputation, le groupe est également avantagé par la stabilité et la qualité de son management. - Ipsos est une société sécurisante pour les investisseurs, en raison de sa résistance aux évolutions de la conjoncture publicitaire. - Le groupe compte parmi ses clients de grands " consommateurs " d'études, c'est-à-dire les groupes présents dans les produits de grande consommation, mais aussi les groupes de télécommunication et de technologie. - Le groupe entend poursuivre ses opérations de croissance externe ciblées, en vue de se renforcer dans l'un de ses cinq métiers et/ou de compléter sa couverture géographique (notamment en Amérique du Nord, en Europe Centrale et en Asie).
Les points faibles de la valeur
- Le groupe, qui réalise plus de 50 % de son chiffre d'affaires hors d'Europe, dont 44 % en Amérique du Nord et Amérique Latine, est exposé au dollar. - L'intégration des acquisitions et le renforcement des équipes pèsent à court terme sur la marge. - Le marché des études reste petit au niveau mondial, et sa taille est minime par rapport à celui de la publicité.
- Le secteur de la communication hors média échappe à la baisse des investissements publicitaires, mais dépend des investissements des entreprises, qui eux, évoluent en fonction de la conjoncture économique. - Par ailleurs, un mouvement de concentration dans ce secteur très atomisé pourrait conférer au titre un intérêt spéculatif dans la mesure où le flottant du groupe dépasse les 50 %.