(AOF) - Dans le cadre d'une analyse sur l'appréciation de l'euro par rapport au dollar, la direction des Etudes économiques du Crédit Agricole met en lumière trois facteurs principaux. Dans un premier temps, elle étudie "la divergence entre les cycles d'activité aux Etats-Unis et en zone euro qui ont induit des écarts de politiques monétaires et de performances boursières". Puis, elle met en avant "le pessimisme excessif des marchés à l'égard de l'économie américaine et du billet vert". Enfin, elle relève la "légère amélioration structurelle des fondamentaux européens", qui justifie ce mouvement. "La nette amélioration de l'environnement économique en zone euro a bénéficié à la monnaie européenne. Le freinage de la croissance outre-Atlantique a en revanche entraîné un affaiblissement généralisé du dollar", estiment les analystes de la banque verte. Selon eux, "les écarts de rendement entre les Etats-Unis et l'Europe justifient aussi un euro fort. Sur les deux dernières années, les orientations des politiques monétaires et les écarts de performances boursières des deux côtés de l'Atlantique sont allés dans le sens d'une appréciation en tendance de la monnaie européenne vis-à-vis du dollar". Mais l'appréciation de l'euro possède également des racines plus profondes. La direction des Etudes économiques de la banque juge ainsi que "la balance de base bilatérale entre les Etats-Unis et la zone euro s'est nettement améliorée depuis 2006 en faveur de l'euro. Elle suggère à elle seule un euro/dollar au voisinage des 1,40 à la fin 2007". D'après les analystes, les investisseurs en zone euro ont réduit leurs achats d'actifs américains. Les achats de titres européens (obligations et actions) par les résidents américains ont en revanche nettement accéléré", provoquant un déséquilibre offre/demande des plus classique.