(AOF) - Dans sa stratégie mensuelle, ING revient sur les messages "contradictoires" envoyés en février par les obligations et les actions en ce qui concerne l'économie. Tandis que la baisse se poursuivait sur les marchés obligataires, laissant craindre une récession, les marchés actions se sont stabilisés. Les cours des actions des sociétés les plus risquées et les plus sensibles à la conjoncture ont même clairement augmenté alors que les cours de leurs obligations ont enregistré des reculs historiques. "Dans leur quête de rendement, beaucoup d'investisseurs avaient acheté des obligations en empruntant de l'argent sur le marché monétaire à des taux peu élevés. Face à la crise du marché subprime, ils sont maintenant contraints de vendre ces obligations à n'importe quel prix", remarque ING. De l'autre côté, Ad van Tiggelen, stratégiste senior note que les spéculateurs, qui avaient dans leur majorité joué la baisse, ont été surpris par les bonnes publications de bénéfice, ce qui a poussé les cours à la hausse. Pour les analystes d'ING, cette explication "technique" ne suffit pas pour expliquer le paradoxe entre obligations et actions. "Le marché des obligations d'entreprises semble davantage concerné par la détérioration des bilans. Quant aux marchés des actions, ils semblent plutôt insister sur le fait que le risque de baisse des bénéfices demeure assez limité". Pour ces spécialistes des marchés, "il est étrange que les investisseurs s'inquiètent davantage de la qualité des bilans des sociétés que de la future rentabilité de ces sociétés, sachant que les marges bénéficiaires se trouvent déjà à des niveaux historiquement élevés".