(AOF) - Les investisseurs, qui avaient fui les produits dérivés complexes au cur de la tempête du "subprime" commencent à revenir vers des produits de crédits structurés simples. Populaires au début des années 2000, leur retour en grâce montre que les investisseurs ont été contraints de changer leurs habitudes. Selon les analystes interrogés par "Financial News", la demande pour ces actifs simples a décollé depuis huit mois, tandis que les investisseurs se détournaient des désormais célèbres CDO. Les contrats "First-to-default" font partie de ces produits plébiscités. Ces dérivés de crédit plaisent aux investisseurs car ils sont "simples, de court terme et qu'ils portent vite leurs fruits", estime Michael Hampden-Turner, un stratégiste spécialiste du crédit chez Citigroup. Nés il y a sept ans avec l'essor du marché CDS, ces produits font un retour en force dans les portefeuilles. Chez Bear Stearns, Alberto Gallo observe également une demande significative pour les "first-to-default", en particulier de la part d'investisseurs asiatiques. Le marché des CDS a connu une volatilité très importante ces derniers mois et les investisseurs apprécient la solidité des "First-to-default", selon les banquiers interrogés par le "Financial News". D'après un spécialiste du secteur, le marché a surréagi a l'augmentation des défauts de crédit "subprime". Les entreprises exposées ont ainsi vu leur spreads de crédit atteindre des records. Cela a eu l'effet d'une claque sur d'autres marchés, en particulier les émetteurs d'obligations primaires, et cela a conduit les courtiers à se tourner à nouveau vers des produits plus traditionnels.