C'est officiel. Pernod Ricard a signé avec le Royaume de Suède un contrat d'acquisition de la société Vins & Spirit, propriétaire notamment de la marque de vodka Absolut. Cette acquisition n'inclut pas la participation de V&S de 10% dans Beam Global Spririts & Wine. "Cette acquisition représente pour Pernod Ricard une opportunité exceptionnelle et permet de donner naissance au co-leader mondial de l'industrie des vins et spiritueux", se félicite l'entreprise.
Absolut est la première marque mondiale de vodka premium avec environ 11 millions de caisses de 9 litres en 2007 est une marque icône dont le rayonnement dépasse largement l'univers des vins et spiritueux. C'est une des 4 marques de spiritueux internationaux au monde dépassant les 10 millions de caisses, et elle présente un profil de croissance particulièrement attractif (+9% de croissance en volume en 2007). V&S apportera aussi à Pernod Ricard, avec son portefeuille de marques locales, une position de leader des vins et spiritueux dans les pays nordiques.
L'acquisition de V&S entraînera par ailleurs la fin du contrat de distribution de Stolichnaya, que Pernod Ricard continuera à distribuer pendant une période de transition courte, pour permettre à SPI de désigner un nouveau distributeur.
Pernod Ricard paiera pour les actions de V&S 1,450 Million d'Euros plus 6,050 Millions de Dollars, soit 5,280 MdsE au taux de change Euro/USD actuel. À ce montant s'ajoute une dette nette au 31 décembre 2007 équivalente à 346 ME, soit une valeur d'entreprise de 5,626 MdsE. V&S paiera par ailleurs à l'État suédois un dividende de 85 ME avant la clôture de l'opération, et le prix des actions sera augmenté d'un intérêt au taux annuel de 2% courant depuis le 1er janvier jusqu'à la date effective de réalisation de l'opération. En contrepartie, Pernod Ricard conservera l'ensemble des cash-flows générés par V&S sur la période.
Le financement de l'opération se fera par l'intermédiaire d'un nouveau crédit syndiqué, arrangé par six banques de premier rang : BNP Paribas, Calyon, JPMorgan, Natixis, The Royal Bank of Scotland plc et Société Générale. La dette de Pernod Ricard, immédiatement après l'acquisition, représentera environ 6x l'EBITDA pro forma du nouvel ensemble, soit un niveau d'endettement comparable à ceux des acquisitions de Seagram et d'Allied Domecq. "La forte génération de cash-flow et la croissance de l'EBITDA permettront un désendettement rapide. Le coût initial de la dette devrait être de l'ordre de 5%", explique la société.
"Cette opération permettra une forte génération de synergies, estimées entre 125 et 150 ME en base annuelle avant impôts. Ces synergies devraient être mises en oeuvre entre 2 et 4 ans après la réalisation de l'acquisition, en fonction du calendrier de sortie des accords de distribution", ajoute le géant des spiritueux. Le prix payé correspond, sur la base de l'EBITDA de V&S de 270 ME en 2007, à des multiples de 20,8 fois l'EBITDA avant synergies ou 14,2x l'EBITDA après synergies. Sur la base d'une CAAP de V&S estimée par Pernod Ricard pour 2007 de 400 ME, le prix payé représente des multiples de CAAP de 14,1x avant synergies et 12,4x après synergies. Ces multiples se comparent favorablement à ceux observés dans les transactions récentes, selon Pernod.
"Au total, cette acquisition renforcera le profil de croissance de Pernod Ricard et entraînera une forte création de valeur pour ses actionnaires. L'impact de la transaction sur le bénéfice net par action, hors éléments non récurrents, devrait être neutre en année et significativement positif par la suite. Le retour sur investissement devrait dépasser le coût moyen pondéré du capital de Pernod Ricard au plus tard la quatrième année suivant la réalisation de la transaction. La réalisation de l'opération devrait intervenir dans le courant de l'été 2008, après l'obtention des autorisations des autorités de la concurrence", termine Pernod Ricard.
Le président Patrick Ricard a déclaré "L'acquisition de V&S par Pernod Ricard est une formidable opportunité et représente la troisième opération transformante après les rachats de Seagram et d'Allied Domecq. Absolut est une marque extraordinaire. Son intégration dans notre portefeuille de marques premium, alliée à la puissance de notre réseau de distribution mondial, annonce des perspectives de développement exceptionnelles. Nous devenons ainsi co-leader mondial de l'industrie des vins et spiritueux".
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