(AOF) - Thomson a publié un chiffre d'affaires de 1,016 milliard d'euros au premier trimestre contre 1,243 milliard d'euros au premier trimestre 2007. Les effets de change ont été significatifs et ont diminué le chiffre d'affaires de 90 millions d'euros au cours du trimestre, a précisé le spécialiste des technologies de l'image. A taux de change constant, le chiffre d'affaires s'est élevé à 1,106 milliard d'euros, en diminution de 11% par rapport à la même période de l'exercice précédent. Commentant cette publication, Julian Waldron, directeur général et directeur financier de Thomson, a déclaré : Ce premier trimestre reflète un contexte économique difficile, notamment aux Etats-Unis, pour l'ensemble de notre secteur d'activités. Certains de nos clients sont plus optimistes pour le second trimestre, ce qui nous permet d'entrevoir des opportunités que nous saurons saisir. Notre rentabilité n'est pas satisfaisante, et nous prenons donc toutes les mesures nécessaires pour simplifier le groupe et améliorer notre profitabilité. Thomson a annoncé un plan d'action initial pour simplifier l'organisation et améliorer la rentabilité du groupe. Le groupe a décidé d'une réduction des coûts opérationnels d'environ 50 millions d'euros sur l'ensemble de l'année, sur une base annuelle. Cette décision implique notamment des mesures de restructuration. Le spécialiste des technologies de l'image a ainsi examiné les pertes de l'activité Silicium (semi-conducteurs) au sein de la division Technologie. Il a pour objectif de réduire les coûts de cette activité d'environ 30 millions d'euros (sur une base annuelle) dans les 6 prochains mois au travers de partenariats et d'une réorganisation. Le coût de ces actions devrait être d'environ 35 millions d'euros. Le conseil de Thomson a pris la décision de ne pas proposer le versement de 0,33 euro par action, qui avait été annoncé le 14 février 2008. Soulignant le contexte économique incertain, Thomson a annoncé resté prudent sur ses perspectives et prévoit une baisse du chiffre d'affaires de 6 à 8% à taux de change constant pour le deuxième trimestre 2008. En raison des nouvelles mesures de restructuration, le groupe prévoit une perte liée aux activités poursuivies avant charges et impôts au premier semestre 2008, mais s'attend à un résultat opérationnel positif (avant coûts de restructuration). (AOF)
Thomson est leader dans les solutions technologiques et les services pour les groupes de création audiovisuelle et les médias. La volonté de Thomson est de devenir le partenaire privilégié des industries Media & Entertainment au travers de ses marques Technicolor, Grass Valley, RCA et Thomson. Le chiffre d'affaires de Thomson, présent dans plus de 30 pays, se répartit entre les Amériques (55 %), l'Europe (40 %) et le reste du monde. Depuis janvier 2005, les activités de Thomson sont regroupées au sein de 3 divisions : Services, Systèmes & équipements et Technologie.
Les points forts de la valeur
- Thomson bénéficie d'un profil diversifié suite à son repositionnement sur l'ensemble de la chaîne de l'image, au travers notamment de services aux créateurs de contenu (studios de cinéma, opérateurs de diffusion) via ses principales marques : Technicolor, Grass Valley, Thomson et RCA. - Le groupe s'enorgueillit d'un des premiers portefeuilles de brevets au monde et d'une expertise technologique reconnue dans son domaine. - Thomson devrait bénéficier de la transition de l'ensemble de la chaîne audiovisuelle vers le numérique et la haute définition.
Les points faibles de la valeur
- A l'heure actuelle, il s'avère difficile d'anticiper le rythme de déploiement de la révolution numérique ainsi que le modèle gagnant sur lequel elle va déboucher, ce qui crée un manque de visibilité sur le dossier Thomson. - Son activité de duplication de DVD, qui est fortement génératrice de trésorerie, devrait subir les effets négatifs de la substitution de la diffusion des contenus audiovisuels d'un mode physique à un mode dématérialisé. - Les spécialistes s'interrogent sur la capacité de Thomson à renouveler son portefeuille de brevets et à développer ses propres innovations en dehors des opérations de croissance externe. - Thomson réalise la moitié de son chiffre d'affaires outre-Atlantique, ce qui le rend très sensible à la conjoncture économique américaine. De par son exposition sur cette zone, il est également sensible au dollar.
- Le titre est considéré comme une valeur dollar, du fait de sa forte exposition à l'Amérique du Nord. - La taille du flottant de Thomson (90,3 % du capital) confère un aspect spéculatif au dossier. La capacité du groupe à générer des liquidités en fait de plus un candidat crédible à un LBO.
Electronique
La croissance du chiffre d'affaires du secteur de l'électronique grand public en France devrait ralentir pour s'établir à 4% cette année, correspondant à un niveau d'activité de 8,15 milliards d'euros. Ce tassement provient de fortes baisses de prix des produits. Le marché continuera d'être tiré par les téléviseurs à écran plat, qui vont représenter 58% des ventes totales. les LCD empiètent désormais sur le territoire des téléviseurs plasma, à savoir les écrans de grande taille, tout en proposant des prix très attractifs. Dans ce contexte, les fabricants qui ne disposent pas d'une capacité de production suffisante ne peuvent jouer sur l'effet volumes pour réduire leurs prix de ventes. Ils choisissent donc d'abandonner leur production d'écrans plasma pour la sous-traiter. C'est la décision que vient de prendre Pioneer, qui espère ainsi restaurer sa part de marché en 2010-2011. Quant au segment de l'électronique embarquée, essentiellement les GPS,il devrait augmenter de 6%.