(AOF) - La persistance de la crise financière et la reprise de l'inflation incitent les analystes d'Allianz à la prudence sur les taux longs. En revanche, "la valorisation très modérée des marchés développés et la croissance des marchés émergents justifient de renforcer les positions en actions", d'après Olivier Gasquet, responsable de l'information financière pour le groupe. En matière de taux long, Allianz reste Neutre sur les américains mais passe de Vente à Neutre pour ceux de la zone euro. Il demeure favorable aux dettes privées de la zone euro, mais neutre sur celles en dollar, estimant que "du fait des recapitalisations, le crédit surperforme les actions équivalentes. La faiblesse du taux de défaut rend les rendements nets attrayants". Quant aux obligations convertibles, "dont le marché reste peu cher et peu volatil malgré l'absence de nouvelles émissions", l'analyste conserve son appréciation positive. Alors que de nombreux brokers recommandent la prudence sur les marchés actions, Allianz est plus tranché dans ses avis et conseille aux investisseurs de renforcer leurs positions. Sur les marchés américains, Olivier Gasquet estime que " la révision en baisse des résultats tire le marché vers des valorisations basses, alors que le " paquet " budgétaire, la politique de la FED et la faiblesse du dollar préparent la reprise du second semestre". En conséquence, il conserve son opinion positive. Certes, le ralentissement de la croissance et la révision en baisse des résultats attendus sont des facteurs négatifs pour la zone euro, mais Allianz anticipe que le marché va commencer à jouer une amélioration de la conjoncture dans le sillage des Etats-Unis et reste confiant. Le groupe demeure toutefois Neutre sur les valeurs petites et moyennes, leur valorisation étant, d'après l'analyste, supérieure à celles des grandes valeurs et leur croissance bénéficiaire inférieure.