(AOF) - Neopost bat des records boursiers avec un gain de 2,50% à 96,40 euros. Le spécialiste des solutions de traitement du courrier a publié des résultats semestriels de très bonne facture, qui lui ont permis de relever son objectif de rentabilité pour 2006. De source de marché, Oddo Securities a confirmé son conseil d'Achat de la valeur avec un objectif de cours 104 euros. Fideuram Wargny est également acheteur. Il valorise l'action à 110 euros. Au cours du semestre clos fin juillet, Neopost a dégagé un résultat opérationnel courant de 114,9 millions d'euros, en progression de 16,2%. La marge est ressortie à 25,5%, contre 24,5% un an plus tôt. Neopost a bénéficié de la croissance des volumes, de l'évolution du mix produits vers des machines plus haut de gamme, du développement des ventes croisées, et de la part croissante du chiffre d'affaires liées aux fournitures. Pour l'exercice complet, Neopost prévoit désormais une marge de plus de 25,5%, contre une estimation préalable d'une marge supérieure à 25% La croissance du chiffre d'affaires devrait, hors effets de change, être proche de 10% (+10,2% au premier semestre). Pour 2008, le groupe vise un chiffre d'affaires de 1 milliard d'euros et une marge opérationnelle courante de 26%. Au-delà de 2008, Neopost pense que le marché restera actif. (V.G.) (AOF)
Neopost fabrique des machines à affranchir, des balances postales, des systèmes d'ouverture et de mise sous plis du courrier, et propose des services d'affranchissement. Neopost est le premier fournisseur européen et le deuxième fournisseur mondial d'équipement de salles de courrier et de solutions logistiques. Neopost offre les solutions les plus avancées en matière d'affranchissement en ligne ou en local, d'insertion de mailings volumineux, d'expédition de colis au coup par coup et de traçabilité logistique. Basé en région parisienne, Neopost est présent directement sur les principaux marchés : Etats-Unis, France, Royaume-Uni, Allemagne, Canada, Pays-Bas, Italie, Belgique, Irlande, Japon, Norvège et Espagne. Les produits de Neopost sont vendus dans 90 pays. Neopost a acquis en 2002 Ascom Hasler, 3ème fournisseur mondial de solutions de traitement du courrier, et Stielow, le premier fournisseur de plieuses / inséreuses en Allemagne.
Les points forts de la valeur
- Neopost a racheté en 2002 son concurrent suisse Ascom Hasler. Cette acquisition majeure a permis d'accroître significativement son chiffre d'affaires et sa part de marché mondiale, avec une position renforcée aux Etats-Unis, en Allemagne et au Royaume-Uni. - Le groupe affiche une forte capacité bénéficiaire, qui a été stimulée par les synergies avec Ascom Hasler et qui devrait bénéficier de la croissance de l'activité de leasing et du lancement des nouveaux produits. - Le groupe est présent dans seulement 13 pays qui représentent 90 % du marché mondial des machines à affranchir, ce qui laisse donc un potentiel important de développement. - La situation financière de Neopost lui laisse une marge importante pour des acquisitions. - Neopost a relevé par 4 fois en 2005 ses objectifs pour l'exercice qui s'achève fin janvier 2006. - Aux Etats-Unis, Neopost se situe en début de cycle avec deux échéances impprtantes, la première fin 2006 et la seconde fin 2008. L'impact sur les résultats devrait s'accroître dans les années à venir.
Les points faibles de la valeur
- Le marché a du mal à situer l'activité de Neopost, d'où une image quelque peu troublée qui lui est préjudiciable. - La société réalise 40 % de son chiffre d'affaires aux Etats-Unis, ce qui la rend sensible à l'évolution de la conjoncture outre-Atlantique.
- L'activité de Neopost peut bénéficier de l'effet accélérateur des décertifications, c'est-à-dire des déclarations d'obsolescence des machines obligeant le client à se rééquiper. - Dans une moindre mesure, la société profite aussi des changements de tarifs postaux qui sont pour elle source de revenus de maintenance.