(AOF) - Eiffage a annoncé son intention de verser un dividende de 1,20 euro par action au titre de son exercice 2007. Par ailleurs, à l'issue du conseil d'administration, le groupe de BTP a décidé de nommer François Massé au poste de directeur général adjoint. (AOF)
Eiffage se développe au travers de cinq métiers, la construction (Eiffage Construction), les concessions (Eiffage Concessions et APRR depuis décembre 2005), la route (Appia), l'installation électrique (Forclum), et la construction métallique (Eiffel). En décembre 2005, Eiffage a fait l'acquisition d'APPR lui permettant de devenir le numéro deux français et numéro trois européen des concessions autoroutières, en rééquilibrant son portefeuille d'opérations vers des activités à caractère récurrent.
Les points forts de la valeur
- La présence du groupe dans les concessions autoroutières ou dans l'électricité, qui offrent des revenus récurrents, lui permet d'être moins sensible aux aléas de la conjoncture économique. - Le groupe bénéficie des retombées en terme d'image de la construction du Viaduc de Millau. - La vente de sa filiale à 100 % Eiffage Parking a permis à Eiffage de limiter son ratio de dettes nettes sur fonds propres après acquisition d'APRR à moins de 50 %, permettant ainsi au groupe de poursuivre sa politique de croissance externe et de développement des PPP (partenariats publics privés). - Bon niveau d'activité de sa filiale APRR qui a annoncé un chiffre d'affaires du premier semestre 2007 en progression de 8,6% à 864,1 millions d'euros. - Eiffage ne devrait pas lancer d'offre pour acquérir les minoritaires d'APRR.
Les points faibles de la valeur
- Le groupe est peu présent à l'étranger. - Les métiers d'Eiffage présentent traditionnellement de faibles marges. - L'avenir du groupe est dépendant des suites judiciaires de l'OPA de Sacyr.
- Une bonne part de l'activité d'Eiffage, à l'image du secteur de la construction et du bâtiment dans son ensemble, dépend de la conjoncture économique, du niveau des taux d'intérêt (coût du crédit) et du climat (plus ou moins propice aux lancements de chantiers). - Par ailleurs, les choix budgétaires des Etats en matière d'infrastructures jouent un rôle non négligeable dans l'évolution du carnet de commandes du groupe. - Le modèle économique des concessionnaires d'autoroutes (APRR) garantit des revenus récurrents.
Construction - BTP
Le marché mondial de la construction est en repli. Aux Etats-Unis, les ventes de logements neufs ont baissé de 2,8% en janvier par rapport à décembre, au plus bas depuis treize ans, pour s'établir à 588000 unités (en rythme annuel). Sur un an, la chute s'établit à 33,9%. Le ralentissement est déjà palpable dans certains pays européens. L'Espagne est confrontée au renchérissement du loyer de l'argent et au durcissement des conditions de crédit. En Allemagne, l'activité du secteur de la construction a enregistré un neuvième mois consécutif de baisse en décembre, d'après les résultats d'une enquête réalisée par NTC Research auprès de 220 groupes de BTP. Dans ce contexte, la stratégie de Vinci, qui vise à se développer dans l'activité concessions (parkings et aéroports) pourrait s'avérer payante. Le groupe a récemment conclu un rapprochement avec Fortis, créant ainsi un leader mondial du stationnement avec 1,3 million de places.