Etant donné la dégradation des données économiques en provenance des Etats-Unis, le sentiment des investisseurs à l'égard des actions américaines se teinte de scepticisme. La croissance a ralenti, le marché immobilier est encore faible et les répercussions de la crise de liquidité sur l'ensemble de l'économie restent marquées d'un grand point d'interrogation. Cependant, Aled Smith, gérant du fonds M&G American Fund chez M&G Investments, estime que le marché des actions nord-américaines a encore de larges opportunités à offrir aux investisseurs.
"Depuis longtemps, le segment des entreprises américaines est reconnu pour sa diversité et son comportement favorable à l'égard de la création de valeur des actionnaires, commente-il. Face à un climat économique moins favorable, les dirigeants des entreprises à travers les Etats-Unis se sont rendu compte qu'ils devaient s'efforcer de réduire leurs frais et d'augmenter leur efficacité opérationnelle pour continuer à générer des rendements supérieurs au coût du capital. Toutefois, il semble que les investisseurs n'aient pas totalement pris en compte dans leurs estimations cette démarche disciplinée de répartition du capital. La valorisation du marché américain relative au reste du monde n'a jamais été aussi intéressante qu'aujourd'hui."
Aled Smith et le co-gérant Stuart Rhodes identifie un potentiel d'investissement particulièrement élevé au sein de sociétés connaissant une amélioration de leur rentabilité des capitaux investis et souvent parvenus à une phase de changement consistant à faire évoluer, développer ou améliorer leur modèle d'activité afin de générer une croissance pérenne et rentable ; mais aussi plus généralement a travers certaines entités sous-évaluées.
Le fonds M&G American Fund est une OEIC (équivalent britannique de la sicav) dont l'encours atteint 1,2 Milliards d'Euros pour le compartiment exprimé en cette devise. Selon le dernier reporting disponible, les principales lignes (au 29 février 2008) étaient constituées de Sherritt, un groupe canadien présent dans l'extraction minière mais aussi dans l'E&P pétrolier avec une licence du gouvernement cubain pour plusieurs champs offshore, Hess, une pétrolière US en phase de réalignement de ses actifs en vue d'améliorer sa performance financière, le groupe Johnson & Johnson (soins de la personne), Microsoft, Marathon Oil, Altria (Philip Morris), Kellogg, le spécialiste canadien des infrastructures énergétiques TransCanada, le groupe pharmaceutique Schering-Plough et le géant pharmaceutique Pfizer.
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