Thomson a rassuré la communauté financière ce matin, en indiquant qu'en dépit d'une perte nette semestrielle évaluée à 220 Millions d'Euros, ses covenants bancaires ne sont pas remis en cause.
Le groupe a en outre légèrement amélioré son anticipation de... baisse du chiffre d'affaires et indiqué que sa dette devrait moins croître qu'anticipé.
"Au-delà de la mise à jour des prévisions de chiffre d'affaires et de la confiance du groupe dans sa capacité à mieux atteindre ses covenants dans les trimestres à venir, la situation financière de Thomson reste critique et le manque de prévisions financières pour l'année 2008 accroît l'incertitude", a estimé l'analyste Bertrand Laport, de Fortis.
Dresdner Kleinwort a de son côté dégradé Thomson de "accumuler" à "conserver" et ajusté de 5 à 3,50 Euros son objectif sur le dossier, après la communication du groupe opérée ce matin. Les covenants ayant été respectés, l'analyste note malgré tout que la bonne nouvelle est la possibilité pour l'entreprise de faire jouer certaines options pour ne pas se mettre "hors cadre", en particulier la cession de la branche téléphonie résidentielle, et l'éventualité de nouvelles coentreprises.
Le compte à rebours est lancé, la société a désormais 6 mois pour agir... La bourse veut y croire aujourd'hui et pousse le titre 8,5% plus haut à 3,05 euros, avec 0,4% du capital traité.
Rappelons que Thomson a annoncé que la baisse de son chiffre d'affaires au second trimestre 2008 devrait être d'environ 5 à 6% à taux de change constant par rapport à la même période l'an dernier, au lieu des 6 à 8% annoncés auparavant.
En outre, l'augmentation saisonnière de la dette nette devrait être moins importante que celle de l'année dernière sur la même période, reflétant une bonne gestion de la trésorerie sur le semestre. Le second semestre de l'année est traditionnellement plus générateur de trésorerie.
L'entreprise a précisé par ailleurs qu'elle "continue d'avancer dans le processus de simplification de ses activités et de réductions des coûts" et rappelle que la cession des activités Silicium (semi-conducteurs) permettra de traiter cette activité comme une activité non poursuivie, contribuant à une perte nette estimée à environ 220 Millions d'Euros au premier semestre 2008 (dont près de 100 ME sont liés à l'ensemble des activités non poursuivies).
En conséquence, Thomson confirme à nouveau qu'il devrait satisfaire les clauses conventionnelles (covenants) liées aux emprunts privés souscrits auprès d'institutionnels, tant en ce qui concerne son ratio d'endettement sur fonds propres que le ratio de couverture de ses intérêts. Comme prévu, la marge de manoeuvre pour ces ratios au 30 juin 2008 sera inférieure à celle au 31 décembre 2007. Le groupe se dit confiant dans sa capacité à l'améliorer dans les mois à venir.
Les résultats du Groupe pour le premier semestre 2008 seront détaillés le 24 juillet 2008.
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