(AOF) - Ubisoft a publié un chiffre d'affaires au titre du premier semestre 2006/07 clos fin septembre de 172 millions d'euros, en hausse de 13% (+14% à taux de change constants). Le chiffre d'affaires du deuxième trimestre s'élève à 102 millions d'euros, en baisse de 7% (-4% à taux de change constant). Il est supérieur de 24 millions d'euros à la prévision de 78 millions d'euros communiquée lors de la publication du chiffre d'affaires du premier trimestre 2006/07. Le groupe explique cet écart par la vente pour 11 millions d'euros de titres non inclus dans les prévisions initiales (Kingdom Hearts II, Import Tuner Challenge), de la performance supérieure de 10 millions d'euros aux prévisions initiales sur les jeux sortis dans le trimestre ainsi que sur le back catalog et des res revenus tirés de l'activité "on line", pour 3 millions d'euros, supérieurs de 1,7 million d'euros aux prévisions initiales. Pour le troisième trimestre, Ubisoft anticipe un chiffre d'affaires d'environ 270 millions d'euros, supérieur aux 250 millions d'euros réalisés au troisième trimestre 2005/06, qui avait été un trimestre record. Du fait d'un line-up particulièrement solide pour le deuxième semestre et pour l'année prochaine, l'éditeur de jeux vidéo a revu à la hausse ses objectifs pour les exercices 2006/07 et 2007/08. La croissance du chiffre d'affaires 2006/07 est dorénavant attendue entre 8% et 12% à comparer à un objectif précédant de 5% à 10%. L'objectif de résultat opérationnel courant avant stock options devrait se situer entre 3% et 4% du chiffre d'affaires total comme précédemment annoncé. Pour l'année 2007/08, la croissance du chiffre d'affaires est attendue à environ 25% contre un objectif précédant de croissance supérieure à 17%. Le résultat opérationnel courant avant stock options devrait représenter au moins 8% du chiffre d'affaires total à comparer à une indication précédente d'un résultat opérationnel courant avant stock options en très forte amélioration. (AOF)
Ubi Soft Entertainment est développeur, éditeur et distributeur de jeux vidéos. Créé par cinq passionnés de loisirs interactifs, les frères Guillemot, le groupe est entré en Bourse en 1996. La fratrie est toujours aux commandes aujourd'hui. La société emploie environ 3000 personnes, dont les 2/3 dédiés à la production. Le troisième éditeur européen a franchi la barre des 500 millions d'euros de chiffre d'affaires pour son exercice clos en mars 2004. Il compte plus de 1000 titres en portefeuille et on trouve parmi ses best sellers : Rayman, la série des Tom Clancy's Splinter Cell, Prince of Persia, Myst, ou encore Chessmaster et Kong Kong. Dans le domaine des jeux sur téléphone, Ubisoft détient une participation de 19,9 % dans le capital de Gameloft, dirigée par Michel Guillemot.
Les points forts de la valeur
- Ubi Soft a développé l'infrastructure nécessaire pour devenir un acteur mondial. La société est en mesure de développer des jeux pour toutes les plates-formes. - Ubisoft est devenu l'un des plus importants créateur de marques du secteur des jeux vidéo. Chaque lancement est un pari risqué mais assure une récurrence du chiffre d'affaires et une marge plus importante que les licences. - Le titre revêt un attrait spéculatif avec l'entrée non sollicitée du numéro un mondial des jeux vidéo Electronic Arts à hauteur de près de 20 % au capital d'Ubisoft, qui continue d'affirmer sa volonté d'indépendance. Le groupe pourrait toutefois ne pas être opposé à son rachat par un grand groupe de divertissement. - Le marché des jeux devrait connaître une hausse en 2006 et une explosion en 2007, grâce à l'arrivée des consoles de nouvelle génération.
Les points faibles de la valeur
- Les charges de développement et de lancement des nouveaux jeux sont en constante augmentation, sans que le succès soit garanti. Il faut désormais compter 15 à 20 millions d'euros d'investissement (hors marketing) pour un jeu à succès.
- Le succès de la société dépend avant tout de la solidité de son catalogue. La présentation des jeux en instance de sortie se fait notamment lors des salons professionnels comme l'E3 (Electronic Entertainment Expo) à Los Angeles. - La fin d'année est cruciale pour tous les éditeurs de jeux vidéos, qui réalisent la majeure partie de leur chiffre d'affaires entre septembre et janvier (avec un pic pour les fêtes). - La tendance du marché américain des jeux vidéos préfigure généralement de quelques mois celle du marché européen. - Le secteur des jeux vidéo est entre dans une nouvelle phase de transition avec l'arrivée dès fin 2005 des consoles de nouvelle génération (la Xbox 360 de Microsoft a ouvert le bal, suivie de la Playstation 3 de Sony et de la Revolution de Nintendo en 2006). - Le secteur du jeu vidéo dépasse progressivement le périmètre des consoles dédiées et des ordinateurs personnels. Il devient de plus en plus accessible sur une multitude de supports (téléphones portables, Internet, assistants personnels, lecteurs MP3...). - Le mouvement de concentration est engagé et devrait s'accélérer. Il y a une dizaine de grands éditeurs-distributeurs de jeux vidéo dans le monde. A terme, il ne devrait plus en rester que cinq ou six.